民營制造業(yè)企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)關(guān)系和企業(yè)績效研究.pdf

1、西方學(xué)術(shù)界對委托代理理論已經(jīng)進行了較為深入的理論和實證研究，但在中國，這個理論對企業(yè)管理究竟有多大的影響？近二十年來，民營企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)積累了足夠的數(shù)據(jù)，允許我們在一定范圍內(nèi)對委托代理理論及其代理成本加以實證的研究。本文以此為研究背景，以委托代理理論為基礎(chǔ)，以實證研究法、規(guī)范研究法和比較分析法為基本研究方法，首先介紹了委托代理理論相關(guān)研究成果及所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相關(guān)知識，另外，對國內(nèi)外對企業(yè)績效評價的標(biāo)準(zhǔn)和績效評價體系的發(fā)展進行了闡述，并在

2、此基礎(chǔ)上制定本文選取績效評價指標(biāo)的原則和績效評價標(biāo)準(zhǔn)。然后以國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫為數(shù)據(jù)來源，篩選出所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合并的企業(yè)200家，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)94家，根據(jù)樣本企業(yè)2008年至2013年的經(jīng)營成果，從營業(yè)收入平均增長、平均銷售凈利率、平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和Tobin-Q均值四個指標(biāo)出發(fā)，運用SPSS Statistics數(shù)據(jù)分析工具對兩組樣本企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運營效率、企業(yè)價值和成長性進行了實證分析，基于實證研究結(jié)果，從委托代

3、理理論的視角對所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合并的企業(yè)其績效是否優(yōu)于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)這一問題提出了自己的觀點。
　　本研究得出以下結(jié)論：①所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合并的企業(yè)的營業(yè)收入平均增長指標(biāo)優(yōu)于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)，并且兩者有顯著性差異。兩權(quán)合并的企業(yè)在營業(yè)收入平均增長指標(biāo)上比分離組高30.94％。②所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合并的企業(yè)與所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)在平均銷售凈利率指標(biāo)均值上沒有顯著性差異，但是前者在該指標(biāo)上的均值高于后者。③所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)

4、合并的企業(yè)與所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)在平均資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上沒有顯著性差異，但前者在該指標(biāo)表現(xiàn)上比后者略高。④所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合并的企業(yè)與所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)在Tobin-Q均值指標(biāo)上沒有顯著性差異，但前者在該指標(biāo)均值表現(xiàn)上比后者略高。
　　因此，從實證結(jié)果來看，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合并的企業(yè)績效表現(xiàn)優(yōu)于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)，從而說明委托代理關(guān)系所產(chǎn)生的影響在中國民營企業(yè)中得到了體現(xiàn)。本研究還針對研究結(jié)果進行了分析，并對未來研究進行