新媒體與股價崩盤風(fēng)險——以東方財富網(wǎng)股吧為例的實證研究.pdf

1、新媒體與股價崩盤風(fēng)險——以東方財富網(wǎng)股吧為例的實證研究TheNewMediaAndStockCrashRiskBasedOnEmpiricalEvidenceOfOrientalWealthDiscussionForum學(xué)位申請人：韭盅絲學(xué)號：2131202Q1123學(xué)科專業(yè)：財盔筐理摘要摘要2015年中國資本市場經(jīng)歷了冰火兩重天，遭遇了百年不遇的波動，讓我們領(lǐng)略了千股跌停、千股漲停的悲壯場面。在2015年上半年，股市一路上漲，上證指數(shù)

2、用了不到半年時間從年初的31726點狂飆到517819點，漲幅高達(dá)63％。期間上證指數(shù)也出現(xiàn)罕見的九連陽，屢次刷新近七點的最高值，人民日報也發(fā)表“股市牛氣哪里來”的社評，指出股市上漲的合理性和必然性；中國大媽也拿出了跳廣場舞的熱情橫掃股市，投資者對資本市場信心十足。然而從2015年6月15號開始，中國股市開啟跳水模式，千股跌停成為家常便飯，股指用了不到一個月的時間從2015年6月12日最高點517819直線下跌到337354點，跌幅高達(dá)

3、3485％，投資者的信心降到了冰點。股價的暴漲暴跌，特別是像2015年這樣斷崖式的暴跌，將嚴(yán)重擾亂資本市場建設(shè)的進(jìn)程。股價的暴漲暴跌從根本上體現(xiàn)了中國資本市場資源配置效率與信息傳導(dǎo)效率的低下，資本市場發(fā)展的不成熟。而不成熟的資本市場會有礙于提升金融體系競爭力，會阻礙中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擾亂資源配置，給投資者造成極大的風(fēng)險和損失，從而導(dǎo)致金融市場的混亂，甚至?xí)暗綄嶓w經(jīng)濟(jì)。股價崩盤風(fēng)險主要是在信息不對稱的情況下，由于公司的管理層可能為了自己薪

4、酬、升遷、政治等原因，故意隱瞞公司不利的消息，導(dǎo)致公司信息透明度不高，由此投資者無法獲得公司基本信息，股價則不能如實體現(xiàn)公司價值，當(dāng)不利消息積累到某一程度瞬間釋放造成的。而媒體為信息中介，不僅可以傳遞信息，降低資本市場信息不對稱性，也可以創(chuàng)造社會焦點，引發(fā)市場關(guān)注，使得治理機(jī)制發(fā)揮監(jiān)督作用；其次網(wǎng)絡(luò)論壇屬于群體傳播模式，更具備群眾性、廣泛性，使廣大中小投資者的監(jiān)督無處不在，能夠有效減小代理人隱藏壞消息的機(jī)會，緩解委托代理問題。最后，股吧