財(cái)務(wù)報(bào)告透明度、外部治理環(huán)境與大股東占款——來(lái)自深市A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、縱觀世界各國(guó)上市企業(yè)股東股權(quán)特征，他們有一個(gè)相同的特征就是是股權(quán)相對(duì)集中（LaPorta,1999），在這種情況下上市公司經(jīng)常出現(xiàn)控股較多的大股東通過(guò)控制股非法侵占其他中小股東合法利益的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)學(xué)者唐宗明和蔣位(2002)通過(guò)分析研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)這種控股大股東侵占中小股東利益的違規(guī)行為的發(fā)生率遠(yuǎn)高于英美國(guó)家。長(zhǎng)期以來(lái)，這種掠奪上市公司來(lái)獲取私有收益的侵占行為，不僅嚴(yán)重?fù)p害了公司中小股東的利益，同時(shí)也對(duì)上市公司的正常運(yùn)營(yíng)造成極大的負(fù)

2、面影響，破壞了市場(chǎng)運(yùn)行的正常秩序。
　　國(guó)外學(xué)者已經(jīng)證實(shí)，有效的信息披露能夠有效提高大股東和中小股東之間的信息對(duì)稱(chēng)程度，有效降低了大股東將公司資源用于追求私人收益的可能性。本文試圖探討對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)新興的資本市場(chǎng)而言，信息披露是否也能夠像國(guó)外研究得出的結(jié)論那樣，具有識(shí)別和遏制上市公司的大股東占款行為的功能。在以前學(xué)者大量的研究基礎(chǔ)之上，首先本文以深市2008-2012年連續(xù)五年的數(shù)據(jù)作為樣本，研究財(cái)務(wù)報(bào)告透明度與大股東資金占用之間

3、的關(guān)系，然后在這個(gè)研究的基礎(chǔ)上，將外部治理環(huán)境引入到兩者關(guān)系的研究中，分別實(shí)證考察對(duì)于不同質(zhì)量的審計(jì)樣本，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)大股東資金占用的抑制作用是否發(fā)生變化;以及在不同的市場(chǎng)化程度下，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)大股東資金占用的治理效果是否一致。研究結(jié)果表明，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)抑制大股東資金占用有積極作用，進(jìn)一步的研究則發(fā)現(xiàn)，這一結(jié)論僅在低審計(jì)質(zhì)量樣本（事務(wù)所為非四大樣本）中成立;在四大樣本中，該結(jié)論并不成立。同時(shí)研究發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)化程度較低的環(huán)境下

4、，財(cái)務(wù)報(bào)告透明度對(duì)抑制大股東資金占用作用力會(huì)加強(qiáng)。
　　在本文的后半部分，側(cè)重研究審計(jì)質(zhì)量與大股東占款之間的交互影響。本文在細(xì)分事務(wù)所變更類(lèi)型的基礎(chǔ)上，考察了會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更是否影響大股東占款。本文以2010-2012年我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更數(shù)據(jù)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)在控制其他影響盈余質(zhì)量的變量后，大所換為小所的變更確實(shí)使得上市公司大股東占款金額增加，加劇了大股東對(duì)中小股東的“隧道”行為;但是由上市公司由小所更換為大所審計(jì)并沒(méi)有如