上市公司信息透明度抑制大股東侵占資金研究.pdf

1、在我國一股獨大、股權(quán)集中的情況下，代理問題是大股東利用信息優(yōu)勢對中小股東的利益侵占問題。以往關(guān)于大股東侵占資金影響因素的研究很少考察上市公司信息透明度對大股東侵占資金行為的抑制作用。本文認(rèn)為信息透明度是公司治理機(jī)制的重要組成部分，能夠發(fā)揮抑制大股東侵占資金的作用。本文運用規(guī)范研究、案例研究和實證研究相結(jié)合的方法，根據(jù)信息不透明的兩個表現(xiàn):信息不對稱和信息操縱的具體表現(xiàn)，并結(jié)合實際的案例，論證了信息不透明對大股東侵占資金行為的作用，從而得

2、出提高信息透明度將會抑制大股東侵占資金行為的結(jié)論。并據(jù)此提出了提高信息透明度，能夠起到抑制大股東侵占上市公司資金行為的假設(shè)。
　　 為了驗證假設(shè)的可靠性，本文以在深圳證券交易所上市的2009年-2011年除金融類上市公司以外的中國上市公司為研究對象，用深交所的信息披露考核結(jié)果為信息透明度的衡量變量、審計意見類型作為穩(wěn)健性檢驗時的信息透明度替代變量和自己定義的兩個大股東侵占資金的指標(biāo)設(shè)了兩個模型，并進(jìn)行了實證分析。實證結(jié)果顯示:信

3、息透明度與大股東侵占資金負(fù)相關(guān)，即提高公司信息的透明度，能夠有效的抑制大股東侵占上市公司資金的行為。并結(jié)合結(jié)論提出了相關(guān)的政策建議:及時、完整、真實的披露關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)信息，增加對大股東關(guān)聯(lián)投資消息的披露，鼓勵媒體信息披露以發(fā)揮其監(jiān)督作用，強(qiáng)化對信息透明度的各環(huán)節(jié)的聯(lián)動監(jiān)管，加強(qiáng)外部審計監(jiān)督;提高獨立董事比例以及獨立董事的獨立性;加強(qiáng)投資者教育以提高其自我保護(hù)意識和能力等。
　　 本文的創(chuàng)新點在于:首先，從反面的角度分析信息透明

4、度對大股東侵占資金的抑制作用，即從信息不透明的兩個表現(xiàn)（信息的內(nèi)生性不對稱和操縱性不對稱）結(jié)合相應(yīng)的具體案例分析了信息不透明對侵占行為的影響;其次，創(chuàng)新性的定義了大股東侵占資金的兩個變量，OCCUP1=（與大股東相關(guān)）其它應(yīng)收款/年平均資產(chǎn)總額與OCCUP2=（與大股東相關(guān)）應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+預(yù)付賬款+其他應(yīng)收款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)-預(yù)收賬款-其他應(yīng)付款，若大于0則取1，否則取0。并且首次提出了審計意見類型也可作為信息透明度的衡量指標(biāo)