做實(shí)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶下的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理研究.pdf

1、在基金制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的管理上，具有累積性質(zhì)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金應(yīng)當(dāng)通過(guò)投資來(lái)實(shí)現(xiàn)保值增值。雖然我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金中的個(gè)人帳戶做實(shí)仍存在一些問(wèn)題，但隨著做實(shí)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶試點(diǎn)的成功和推廣，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)可持續(xù)運(yùn)行的真正挑戰(zhàn)并非來(lái)自于基本養(yǎng)老資金的缺口或者隱形債務(wù)，而是如何運(yùn)營(yíng)管理好養(yǎng)老基金體系，使得我國(guó)的養(yǎng)老保障體系足以應(yīng)對(duì)人口老齡化日益凸顯的狀況。當(dāng)前有限的做實(shí)部分資金按現(xiàn)行政策只能投資于銀行協(xié)議存款和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，雖然政策上開(kāi)始逐步推進(jìn)將養(yǎng)老金

2、投入到市場(chǎng)運(yùn)作，但由于我國(guó)的股票市場(chǎng)和金融市場(chǎng)仍然存在很多不足，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金仍然面臨保值增值困難。我國(guó)養(yǎng)老金中做實(shí)的個(gè)人帳戶部分基金從養(yǎng)老金會(huì)計(jì)上來(lái)看屬于資產(chǎn)類(lèi)，而承諾給參保人的養(yǎng)老金待遇水平屬于負(fù)債類(lèi)，在會(huì)計(jì)學(xué)上，只有在資產(chǎn)和負(fù)債相對(duì)匹配或者資產(chǎn)大于負(fù)債時(shí)，才能實(shí)現(xiàn)整個(gè)系統(tǒng)的有效運(yùn)作，保證企業(yè)或者壽險(xiǎn)公司的持續(xù)運(yùn)營(yíng)。因此，做實(shí)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶部分應(yīng)當(dāng)以負(fù)債驅(qū)動(dòng)的方式來(lái)投資，讓資產(chǎn)合理的匹配負(fù)債，避免赤字，才能更好的利用養(yǎng)老金個(gè)人帳戶

3、做實(shí)的資金，真正實(shí)現(xiàn)“老有所養(yǎng)”。
　　本文主要研究的是中國(guó)“統(tǒng)帳結(jié)合”體制下的做實(shí)部分養(yǎng)老金個(gè)人帳戶資產(chǎn)負(fù)債匹配問(wèn)題，研究的思路是通過(guò)對(duì)當(dāng)前中國(guó)養(yǎng)老金個(gè)人帳戶負(fù)債的測(cè)算，運(yùn)用了負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資理論、多階段規(guī)劃模型理論、情景樹(shù)構(gòu)建的方法等，從負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資資產(chǎn)角度，考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，根據(jù)不同階段不同時(shí)期，我國(guó)人口狀況、通貨膨脹變動(dòng)、工資上漲率等參數(shù)系數(shù)的變化，使用定量分析的測(cè)算工具估算出養(yǎng)老金資產(chǎn)合適的投資方式和投資比例，并根據(jù)當(dāng)前中國(guó)的