基于高斯信用收益模型的小企業(yè)貸款定價研究.pdf

1、隨著中國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，包括工商登記制度在內(nèi)的一系列改革，極大地提高了市場活力以及創(chuàng)業(yè)熱情，造就了小企業(yè)數(shù)量急速增長，使其在中國私有制經(jīng)濟中逐漸嶄露頭角，為促進我國經(jīng)濟發(fā)展和社會就業(yè)發(fā)揮了重大作用。另一方面，國務(wù)院以及銀監(jiān)會更是不斷推出惠利政策，通過對積極幫助小企業(yè)融資的銀行提供優(yōu)惠政策等方式，鼓勵小企業(yè)融資發(fā)展。銀行角度而言，積極支持小企業(yè)的融資發(fā)展，可以獲得國家的政策支持，如銀監(jiān)會支持其分支機構(gòu)的增設(shè);而且隨著利率市場化的開放，

2、相對于大型企業(yè)，銀行對小企業(yè)的貸款定價的議價能力更高，有更大的獲利空間。因此，小企業(yè)也逐漸成為了各商業(yè)銀行，甚至是國有銀行積極爭取的重點客戶群體。
　　但是，不得不面對的現(xiàn)實是，小企業(yè)仍面對融資難題，銀行則面臨期望貸款額度無法實現(xiàn)的問題。這一方面是由于小企業(yè)自身管理體制尚不完善、財務(wù)信息不健全以及外界對小企業(yè)財務(wù)、發(fā)展能力的不信任等特點，使得銀行對小企業(yè)無法進行完善的信用評價，對小企業(yè)貸款沒有足夠的信心;另一方面發(fā)放小額貸款，銀行

3、需要支付高額貸款成本，并且無法針對小企業(yè)的現(xiàn)實狀況進行合理的貸款定價，這往往造成小企業(yè)面臨“融資貴”難題，無力承擔(dān)貸款發(fā)展業(yè)務(wù)的代價。
　　針對這樣的問題，本文首先依據(jù)某商業(yè)銀行的3111個小企業(yè)實際客戶信息，通過逐步判別分析選取與違約狀態(tài)顯著相關(guān)的指標(biāo);通過聚類-變異系數(shù)法刪除反應(yīng)信息重復(fù)冗余的指標(biāo);在調(diào)研分析后得到的81個財務(wù)與非財務(wù)指標(biāo)中篩選出與貸款小企業(yè)違約狀態(tài)顯著相關(guān)的指標(biāo)，精煉指標(biāo)體系，建立了包含19個指標(biāo)在內(nèi)的小企業(yè)

4、貸款違約概率測算指標(biāo)體系。基于建立的指標(biāo)體系，利用邏輯回歸分析方法，建立邏輯回歸方程測算約概率，依據(jù)違約概率測算出信用得分，建立信用評價方程。以應(yīng)收未收本息與應(yīng)收本息之比計算違約損失率，在違約概率越高、信用等級越低、違約損失越大的原則下，通過課題組的專利方法構(gòu)建了小企業(yè)的信用違約金字塔，將小企業(yè)的信用劃分為9個等級，并得到各個信用等級對應(yīng)的違約損失率。最后，在建立的信用評價方程和信用違約金字塔基礎(chǔ)上，得到了各個信用等級中違約概率與違約損