小微企業(yè)P2P平臺融資的影響因素分析——基于投資者角度.pdf

1、“小微企業(yè)融資難”一直是一個國際性難題。為了破解這一難題，我國銀行業(yè)、各類小貸公司和其他金融機構等做了大量努力，無奈都成效甚微。與此同時，我國新興業(yè)態(tài)——互聯(lián)網金融呈“井噴式”發(fā)展，其中以P2P網絡借貸為代表的互聯(lián)網金融模式日漸融入尋常百姓的日常生活中。得益于天時地利，這一模式受到了來自我國理論界和學術界的廣泛關注。本文將從P2P平臺投資者角度出發(fā)，研究如何利用P2P平臺融資方式為小微企業(yè)提供融資服務，探索破解“小微企業(yè)融資難”的具體方

2、法和路徑，這樣的研究具有一定的理論意義和現實意義。
　　國內外學者分別對小微企業(yè)融資和P2P網絡借貸做了大量的研究。研究結果表明，信息不對稱削弱了小微企業(yè)從傳統(tǒng)金融機構借款的融資可得性，而抵押物缺乏則加劇了金融機構對小微企業(yè)的排斥反應。互聯(lián)網金融的誕生，尤其是P2P平臺融資方式的出現，不僅豐富了小微企業(yè)的融資渠道，促進了信用貸款的發(fā)展，也為無抵押無擔保的小微企業(yè)融資提供了極大的便利。
　　本文首先從投資者角度分析了P2P網貸

3、平臺緩解“小微企業(yè)融資難”的理論反應機制，對小微企業(yè)決策型信用貸款可得性和關系型信用貸款可得性的機理加以闡述。然后，結合小微企業(yè)預期違約率模型，驗證了小微企業(yè)從P2P平臺融資的可行性。小微企業(yè)發(fā)布借款標的時，P2P平臺會對借款標的信息以及小微企業(yè)借款者的信用信息、資產信息、基本信息等相關的借款者信息進行披露，這些信息為投資者判斷小微企業(yè)違約風險提供參考。小微企業(yè)違約風險的大小會通過對投資者預期的小微企業(yè)P2P平臺融資的違約率的影響，直接

4、作用于投資者的投資決策。本文利用人人貸平臺上的交易數據對小微企業(yè)P2P平臺融資的影響因素進行實證探究，發(fā)現P2P平臺提供的借款標的信息中，借款金額越大，則投資者預期的小微企業(yè)違約率越高。因此小微企業(yè)單位時間內成功融資金額越少，借款標的達到滿標需要更多的投資者參與其中。反之，小微企業(yè)單位時間內成功融資金額越多，滿標時借款標的的參與人數越少。小微企業(yè)借款者提供的信用信息、資產信息和基本信息能夠在不同程度上反應小微企業(yè)違約風險，從而影響投資者

5、對小微企業(yè)預期違約率的判斷，繼而影響小微企業(yè)單位時間內成功融資金額。小微企業(yè)的信用認證審核個數越多，且成功借款次數越多，即信用越完備，則小微企業(yè)的違約風險越低，投資者對小微企業(yè)的預期違約率越低，借款標的成功募集資金所需參與人數越少。
　　本文研究發(fā)現，要使P2P平臺融資方式成功破解“小微企業(yè)融資難”，應當著重從兩方面入手。一是從P2P平臺入手，強化借款標的信息對投資者的理性指導意義，優(yōu)化借款標的信息中借款金額、借款期限等信息的設置