投資者對(duì)不同所有制P2P平臺(tái)的利率歧視研究.pdf

1、依托于網(wǎng)絡(luò)科技與金融服務(wù)的有效融合，互聯(lián)網(wǎng)金融以一種新型的金融業(yè)態(tài)加速了傳統(tǒng)金融行業(yè)的變革，吸引了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。作為現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表，P2P借貸既滿足了市場需求也實(shí)現(xiàn)了社會(huì)效益，是未來金融服務(wù)的發(fā)展方向。但由于法制監(jiān)管與行業(yè)定位不明確、信息透明度較低等因素，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。在這種背景下，投資人對(duì)P2P借貸平臺(tái)的選擇則顯得至關(guān)重要，研究投資人在借貸行為中對(duì)不同所有制背景P2P平臺(tái)的利率歧視也存在重大意義。利率歧視在

2、金融市場上是一種常見的現(xiàn)象，但網(wǎng)絡(luò)借貸作為與傳統(tǒng)金融不同的創(chuàng)新金融，國內(nèi)目前尚未存在有關(guān)對(duì)不同所有制背景P2P平臺(tái)的利率歧視研究。由于其他領(lǐng)域行業(yè)現(xiàn)存的大多數(shù)所有制問題研究均圍繞民營系與國資系展開，考慮到P2P行業(yè)存在民營系與銀行、上市公司、國資、風(fēng)投等非民營系兩類平臺(tái)，文中的利率歧視研究將圍繞民營系與非民營系兩類P2P平臺(tái)展開。
　　借助2016年12月網(wǎng)貸之家官方網(wǎng)站上的460家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為研究樣本，文中選取了平臺(tái)投資信息

3、與平臺(tái)基本信息兩類指標(biāo)作為影響變量，利用主成分分析與多元線性回歸等方法實(shí)證分析了投資者在交易行為中對(duì)不同所有制背景P2P平臺(tái)利率歧視的存在性與合理性問題。實(shí)證結(jié)果表明投資者在借貸行為中對(duì)不同所有制背景的P2P平臺(tái)存在利率歧視，在控制其余變量的基礎(chǔ)上，相比較非民營系平臺(tái)，投資者對(duì)民營系平臺(tái)要求更高的借款利率?；谏鲜鰧?shí)證結(jié)果，文中進(jìn)一步分析了該種利率歧視的合理性，包括對(duì)P2P行業(yè)中利率歧視的合理性檢驗(yàn)與對(duì)民營系和非民營系平臺(tái)利率歧視的合理

4、性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明：在P2P借貸行業(yè)中，平臺(tái)借貸利率與壞賬率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。根據(jù)Phelps（1972）、Arrow（1973）提出的有效統(tǒng)計(jì)歧視理論，上述實(shí)證結(jié)果反映了目前國內(nèi)P2P行業(yè)中的利率歧視是偏好性歧視，屬于非理性歧視范疇。在對(duì)民營系與非民營系平臺(tái)利率歧視的合理性檢驗(yàn)中，實(shí)證結(jié)果則表明民營系與非民營系P2P平臺(tái)的利率歧視也均屬于非理性歧視，但存在較大分歧。民營系平臺(tái)的借貸利率與平臺(tái)壞賬率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但非民營系平臺(tái)的借貸