融資租賃產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)與政策建議.pdf

1、融資租賃是集貿(mào)易、融資、租賃于一體的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，誕生于20世紀(jì)50年代的美國(guó)。經(jīng)過(guò)60多年的發(fā)展，融資租賃已成為一種被全球多數(shù)國(guó)家廣泛認(rèn)可的融資方式，在金融市場(chǎng)中與銀行信貸、資本證券并駕齊驅(qū)。融資租賃交易規(guī)模僅次于銀行信貸，是全球第二大債權(quán)融資方式。
　　融資租賃自1981年從日本引入我國(guó)，在經(jīng)歷了初創(chuàng)、快速發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、清理整頓階段之后，到21世紀(jì)初才開(kāi)始步入規(guī)范、健康、較快的發(fā)展之路。截止2014年6月底全國(guó)在冊(cè)運(yùn)營(yíng)的融資

2、租賃公司數(shù)量已發(fā)展到1350家左右，行業(yè)規(guī)模達(dá)到2.6萬(wàn)億元。然而，隨著近幾年融資租賃行業(yè)的快速發(fā)展，涌現(xiàn)出不少新的問(wèn)題、新的矛盾，特別是融資租賃作為一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，其產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制不合理、不規(guī)范。我國(guó)融資租賃行業(yè)尚未形成統(tǒng)一、合理、規(guī)范的定價(jià)機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)，融資租賃公司多從各自的研究和實(shí)際出發(fā)或相互效仿，形成過(guò)度依賴(lài)銀行信貸產(chǎn)品定價(jià)模型又各具特色的定價(jià)模式，定價(jià)機(jī)制亟需規(guī)范和統(tǒng)一。
　　在我國(guó)，融資租賃公司的資質(zhì)審批、管理分別由中國(guó)

3、銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)和國(guó)家商務(wù)部（或省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)、國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)）負(fù)責(zé)。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)從金融融資角度將融資租賃納入自身的審批、管理范疇，而商務(wù)部門(mén)從商品貿(mào)易、租賃的角度也對(duì)融資租賃進(jìn)行審批和監(jiān)管。不同部門(mén)、不同角度對(duì)融資租賃的審批和管理，恰恰說(shuō)明了這一產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)的多元性和復(fù)雜性。鑒于融資、貿(mào)易、租賃均有不同的定價(jià)機(jī)制和定價(jià)方法，從何種角度來(lái)思考融資租賃產(chǎn)品的定價(jià)，體現(xiàn)出這一產(chǎn)品定價(jià)的特殊性，顯得更有意義。
　

4、　目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于融資租賃的理論研究較少，研究深度和廣度均不夠。特別是有關(guān)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)的理論性和系統(tǒng)性研究，鮮見(jiàn)觀點(diǎn)與文章。本文認(rèn)為我國(guó)目前尚未形成成熟的融資租賃產(chǎn)品定價(jià)理論，以指導(dǎo)該產(chǎn)品規(guī)范、合理定價(jià)，這也是當(dāng)前我國(guó)融資租賃市場(chǎng)中產(chǎn)品定價(jià)比較混亂、無(wú)序的主要原因。文章在對(duì)我國(guó)融資租賃市場(chǎng)現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，借鑒相關(guān)經(jīng)濟(jì)管理理論的思想，重點(diǎn)對(duì)我國(guó)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)理論和定價(jià)機(jī)制進(jìn)行研究，并跟蹤和關(guān)注CCGX金融租賃公司五年的經(jīng)營(yíng)狀況

5、和定價(jià)實(shí)踐，完整收集整理和分析了該公司所開(kāi)展的全部727個(gè)項(xiàng)目定價(jià)方案，并結(jié)合真實(shí)案例分析，揭示了當(dāng)前我國(guó)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)的現(xiàn)狀與問(wèn)題，最后提出了相關(guān)政策建議。
　　本文的具體研究?jī)?nèi)容和創(chuàng)新性工作如下:
　　第一，首次分析與構(gòu)建了融資租賃產(chǎn)品定價(jià)理論思想，奠定了我國(guó)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)理論基礎(chǔ)。本文總結(jié)和分析了金融產(chǎn)品（資產(chǎn)）定價(jià)的理論與范式變遷，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前我國(guó)金融產(chǎn)品定價(jià)模式、融資租賃制度設(shè)計(jì)與定價(jià)機(jī)制現(xiàn)狀，借鑒權(quán)變

6、理論和柔性管理理論的思想精髓，首次探析并初步構(gòu)建了我國(guó)融資租賃產(chǎn)品的定價(jià)理論和定價(jià)機(jī)制;分析了融資租賃產(chǎn)品定價(jià)特征，給出了定價(jià)方法，為進(jìn)一步研究和完善融資租賃產(chǎn)品定價(jià)理論奠定了基礎(chǔ)。
　　第二，對(duì)當(dāng)前我國(guó)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制進(jìn)行了評(píng)價(jià)，運(yùn)用消費(fèi)者剩余和生產(chǎn)者剩余理論分析了融資租賃產(chǎn)品定價(jià)優(yōu)化的路徑，并重點(diǎn)對(duì)不同的創(chuàng)新融資租賃交易結(jié)構(gòu)和定價(jià)機(jī)制設(shè)計(jì)進(jìn)行了研究。
　　第三，首次對(duì)我國(guó)融資租賃行業(yè)產(chǎn)品定價(jià)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。連續(xù)五年完

7、整跟蹤和考察了CCGX金融租賃公司經(jīng)營(yíng)狀況和定價(jià)實(shí)踐，收集整理了五年所有項(xiàng)目的定價(jià)方案，以完整的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)我國(guó)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。在對(duì)融資租賃產(chǎn)品定價(jià)方案不同要素深入分析的基礎(chǔ)上，找出當(dāng)前我國(guó)融資租賃行業(yè)產(chǎn)品定價(jià)中存在的問(wèn)題;研究分析了融資租賃產(chǎn)品定價(jià)方案中不同因素的相互關(guān)系和調(diào)整策略，以求得適應(yīng)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展需要的靈活的、科學(xué)的、規(guī)范的融資租賃產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)了本文研究的可靠性。
　　第四，運(yùn)用具體實(shí)際案例的