信貸資產(chǎn)證券化定價(jià)研究——以中銀2014年第二期信貨資產(chǎn)證券化信托產(chǎn)品為例.pdf

1、資產(chǎn)證券化（ABS）起源于20世紀(jì)60年代末的美國，80年代歐洲各國吸收仿效，90年代開始在亞洲各國蓬勃發(fā)展。在短短的30年的時(shí)間內(nèi)，由于其創(chuàng)新性的融資結(jié)構(gòu)和高效的載體，滿足了對各類資產(chǎn)和投資不斷變化的需求，從而成為當(dāng)今國際資本市場發(fā)展最快、最具活力的金融產(chǎn)品。
　　在國內(nèi)，資產(chǎn)證券化也已成為我國經(jīng)濟(jì)界、金融界討論的熱點(diǎn)問題。相較于歐美國家，我國的信貸資產(chǎn)證券化定價(jià)研究還主要停留在理論與定性階段，并沒有和目前市場上最新發(fā)行的信貸資

2、產(chǎn)證券化產(chǎn)品緊密結(jié)合進(jìn)行過實(shí)證分析，因此，本文將用最新的市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)問題進(jìn)行定量分析，通過實(shí)證研究推導(dǎo)出項(xiàng)目資產(chǎn)證券化過程中的定價(jià)行為，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)定價(jià)在信貸資產(chǎn)證券化中的應(yīng)用。
　　考慮我國的現(xiàn)實(shí)國情，本文對期權(quán)調(diào)整利差模型進(jìn)行了簡化，并通過該模型對目前市場上最新發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品--中國銀行2014年第二期中銀信貨資產(chǎn)證券化信托優(yōu)先 A檔的定價(jià)問題進(jìn)行了研究，并用試錯(cuò)法最終計(jì)算出了該信貸資產(chǎn)支持證券的期