商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化定價研究——以建鑫2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券為例.pdf

1、不良資產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新工具，在解決不良資產(chǎn)、化解金融風(fēng)險方面，正發(fā)揮著日益重要的作用。不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價合理與否直接關(guān)系著其能否發(fā)行成功，但目前我國對不良資產(chǎn)證券化的研究更多著重于定性分析，缺乏對定量研究尤其是定價模型的深入探討，更缺乏對不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的相關(guān)實證研究。因此對不良資產(chǎn)證券化定價的實證研究就顯得很有必要。
　　本文首先圍繞現(xiàn)金流和利率兩大主線，分析了現(xiàn)金流、提前償付風(fēng)險、違約風(fēng)險、利率值、利率波動率等因

2、素對不良資產(chǎn)證券化定價的影響，并作出對不良資產(chǎn)評估方法和利率模型的選擇;接著本文比較分析了靜態(tài)現(xiàn)金流量法、靜態(tài)利差法和期權(quán)調(diào)整利差法三種定價方法，最后以建鑫2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券為例，通過前述方法對其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行計算統(tǒng)計，從而實現(xiàn)對該不良資產(chǎn)支持證券的實證定價。
　　研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這三種定價方法均可適用于目前不良資產(chǎn)支持證券定價實務(wù)，但靜態(tài)利差法和期權(quán)調(diào)整利差法定價準(zhǔn)確度更高，以建鑫2016第二期不良資產(chǎn)支持證券定價