企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與公司盈余質(zhì)量——基于制造業(yè)上市公司的實(shí)證檢驗(yàn).pdf

1、盈余信息是財(cái)務(wù)報(bào)告信息的重要方面，是投資者、財(cái)務(wù)分析師等財(cái)務(wù)報(bào)告信息使用者評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)、評(píng)估公司價(jià)值的重要依據(jù)。在資本市場(chǎng)上，對(duì)于盈余數(shù)量增長(zhǎng)的過分追求往往引發(fā)盈余操縱行為，上市公司利用扭曲的會(huì)計(jì)信息向外界傳達(dá)出“利好消息”的假象，實(shí)際上造成了內(nèi)在盈余質(zhì)量的下降，并引發(fā)了市場(chǎng)資源配置錯(cuò)位、投資者蒙受損失等一系列嚴(yán)重問題。“科龍電器”、“瑞金礦業(yè)”、“萬福生科”等一系列資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假事件反映出了我國上市公司整體盈余質(zhì)量低下的事實(shí)，如何抑

2、制惡意盈余操縱，提高盈余質(zhì)量，成為學(xué)術(shù)界和管理當(dāng)局亟待解決的問題。
　　以往關(guān)于盈余質(zhì)量的研究多關(guān)注于公司財(cái)務(wù)特征、內(nèi)部治理以及管理者人口背景等方面，很少有學(xué)者從企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好角度研究盈余質(zhì)量的。本文認(rèn)為，企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)偏好是企業(yè)家的本質(zhì)特征，企業(yè)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知態(tài)度和價(jià)值取向作用于公司整體的戰(zhàn)略選擇以及管理決策當(dāng)中，會(huì)影響到公司盈余的形成和報(bào)告過程，從而影響盈余質(zhì)量?；诖耍疚囊云髽I(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好為研究視角，利用2012年的1046家

3、制造業(yè)上市公司在2011～2013年的數(shù)據(jù)，研究了企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好與盈余質(zhì)量的兩個(gè)維度——應(yīng)計(jì)質(zhì)量與盈余持續(xù)性之間的關(guān)系，并驗(yàn)證了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明：
　?。?）企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好與應(yīng)計(jì)質(zhì)量負(fù)相關(guān)，企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)偏好越高，越有可能對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余操縱，應(yīng)計(jì)質(zhì)量越低，且這種關(guān)系對(duì)于正向盈余操縱顯著；
　　（2）國有控制公司的應(yīng)計(jì)質(zhì)量較差，但不具有顯著性，然而國有控制公司的盈余持續(xù)性顯著低于非國有