我國A股市場行業(yè)板塊輪動現(xiàn)象的實證研究.pdf

1、浙江工商大學碩士學位論文 我國A 股市場行業(yè)板塊輪動現(xiàn)象的實證研究摘要白二十世紀末以來，證券市場中的行業(yè)板塊輪動現(xiàn)象一直以來都是受到了極大的關(guān)注，通過翻閱之前的研究文獻，以及關(guān)注這些年市場上出現(xiàn)的基金公司，會發(fā)現(xiàn)行業(yè)輪動的現(xiàn)象已經(jīng)很大程度上被機構(gòu)投資者或者小型的私募機構(gòu)所關(guān)注，而我國的證券市場其實也是存在著這樣的一種行業(yè)輪動現(xiàn)象。無論是在理論領(lǐng)域，還是應用到實踐的過程中，都可以找到關(guān)于行業(yè)輪動現(xiàn)象的研究，有的甚至作為課題或者是投資研究領(lǐng)

2、域的一個方面，然后，伴隨著證券市場本身不斷地發(fā)展，對于證券市場的研究也進入到了更加細分的領(lǐng)域，包括研究方法的進步、采用的研究工具，作為證券市場研究的一個細分領(lǐng)域，即行業(yè)輪動現(xiàn)象的研究也不斷地增添了新的內(nèi)容。隨著我國的經(jīng)濟發(fā)展，以及資本市場的不斷深化改革，在資本市場上我國的機構(gòu)投資者和個人投資規(guī)模也在不斷地擴大，對于其中的機構(gòu)投資者來說，為了降低投資風險，不會在進行投資配置時只專注于單個股票，而是會分開投資，盡量保持穩(wěn)健地投資風格，此時，

3、在行業(yè)板塊上的投資就顯得比較關(guān)鍵。我國國內(nèi)也是從2 0 0 3 年以來建立了首只關(guān)于行業(yè)板塊的基金，也就成立了康寶消費品行業(yè)基金，這也標志著我國國內(nèi)關(guān)于行業(yè)基金拉開了序幕。自此，國內(nèi)關(guān)于行業(yè)基金的發(fā)展也是如雨后春筍，日益增多，當然相對于我國國內(nèi)的市場，仍然有很大的發(fā)展空間。全文一共分為五章，第一章為緒論部分，本章第一節(jié)首先介紹了浙江工商大學碩士學位論文 我國A 股市場行業(yè)板塊輪動現(xiàn)象的實證研究析方法得到的結(jié)果可以得到，消費類行業(yè)與強周期

4、類行業(yè)的板塊輪動現(xiàn)象比較明顯，中周期類與消費類的輪動并不是那么明顯，在部分特定的市場趨勢下才能夠表現(xiàn)出來；( 3 ) 日累計收益率平均相關(guān)系數(shù)較大的行業(yè)板塊，大部分是在產(chǎn)業(yè)的中下游，可以發(fā)現(xiàn)行業(yè)輪動的效果并不是特別明顯，相反相關(guān)系數(shù)比較小的行業(yè)板塊，反而能夠取得優(yōu)異的表現(xiàn)，其中大部分是周期類的行業(yè)；( 4 ) 在不同經(jīng)濟周期階段的行業(yè)板塊輪動現(xiàn)象基本上是可以采用美林投資時鐘理論來進行解釋，但是這種描述是比較抽象的，同時也不是特別的充分。

5、本文可能的創(chuàng)新點主要有：現(xiàn)有的關(guān)于行業(yè)板塊輪動的研究大部分是認為在我國的A 股市場上，已經(jīng)是存在行業(yè)輪動這樣的現(xiàn)象事實，然后根據(jù)美林投資理論作為已有的基礎(chǔ)來對自身所研究的問題進行研究，同時，國內(nèi)研究行業(yè)板塊輪動理論因素大部分是進行定性分析，很少涉及到定量分析，而本文的創(chuàng)新點在于根據(jù)不同的A 股市場各行業(yè)不同階段的績效表現(xiàn)來進行具體的比較分析，與此同時本文通過對我國國內(nèi)不同階段的行業(yè)表現(xiàn)來驗證美林投資時鐘理論是否在我國的證券市場是可行的。