管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異、會計穩(wěn)健性與過度投資研究.pdf

1、近年來，已有不少學(xué)者探討了管理者團(tuán)隊人口統(tǒng)計特征對其行為決策和會計信息質(zhì)量的影響，這一領(lǐng)域的研究是以“高層梯隊理論”為基礎(chǔ)，并結(jié)合社會心理學(xué)相關(guān)理論。然而，目前大部分學(xué)者均是考察管理者個人或團(tuán)隊的人口統(tǒng)計特征對其行為決策的影響，如年齡、學(xué)歷、任期等人口特征對企業(yè)決策的影響，忽略了管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異對決策結(jié)果的影響。管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異一般是指董事長或CEO與其他管理者在年齡、學(xué)歷和任期等人口特征上的差異。
　　個體的

2、職位層級不同，則其在團(tuán)隊中的角色也會有所不同，而角色是影響團(tuán)隊內(nèi)部個體之間互動的重要因素。所以，盡管管理者團(tuán)隊內(nèi)部個體之間的年齡、學(xué)歷、任期等特征一致，個體的職位層級相同或不同，就存在不同的意義。各國公司在行為決策方式上的差異實質(zhì)上歸因于文化差異，文化不同，人們的思想以及行為均會有所不同。在中國，由于其特殊的文化背景和社會背景，人們對權(quán)威人物和等級極為敏感，因此，由于職位層級的不同而形成的個體互動差異會更顯著的影響組織行為。所以，在中國

3、特殊的背景下，研究管理者背景特征差異時，考慮管理者職位層級差異更有利于提高對產(chǎn)出變量的解釋力。
　　企業(yè)活動包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，由此可知，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中，投資活動至關(guān)重要，投資效率的高低對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也尤為關(guān)鍵，但在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，過度投資現(xiàn)象十分普遍。會計穩(wěn)健性不但是公司財務(wù)報告質(zhì)量的一種重要屬性，而且還是一種有用的治理機(jī)制。會計信息質(zhì)量越高，就越能減輕代理沖突和信息不對稱等問題，最終提高投資效率。會計穩(wěn)健性與過

4、度投資一直都是學(xué)術(shù)界的研究熱點問題，然而，鮮有學(xué)者探討管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異會如何作用于會計穩(wěn)健性與過度投資，可是在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中這種作用不容忽視。若管理者在年齡、學(xué)歷、任期等人口特征方面存在著差異，那么其行為選擇也會有所區(qū)別。既然管理者的人口特征能夠影響其行為決策，進(jìn)而影響其所管理公司的戰(zhàn)略選擇，從而可以推斷，管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異可能會影響會計穩(wěn)健性和過度投資。此外，由于會計穩(wěn)健性能夠抑制過度投資，那么當(dāng)管理者團(tuán)隊中垂直對特征差

5、異過大時，可能也會影響會計穩(wěn)健性對過度投資的抑制作用。
　　基于上述分析，本文選取滬深兩市2008-2014年的A股上市公司為研究對象，考察了我國上市公司管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異對會計穩(wěn)健性與過度投資的影響。由于我國《公司法》規(guī)定，董事長是公司的法人代表和董事會決策的最高代表，擁有最終決策權(quán)，為此，對上市公司會計行為、投資決策以及戰(zhàn)略決策起決定性作用的通常是董事長而不是總經(jīng)理。因此，本文的管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異是指董事長與其

6、他管理者在人口背景特征上存在的差異。
　　本文共為六章，每章的具體內(nèi)容如下:
　　第一章是導(dǎo)論。這章介紹了本文選題背景，由此引出了研究目的以及研究意義，并采用適當(dāng)?shù)难芯糠椒?，?gòu)建起本文研究思路和論文框架。
　　第二章是文獻(xiàn)綜述。該章從三個方面回顧和梳理國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn):
　　(1)管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異文獻(xiàn)綜述;(2)會計穩(wěn)健性文獻(xiàn)綜述;(3)過度投資文獻(xiàn)綜述。同時，簡要評述已有研究成果。
　　第三章

7、是理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)。首先，著重闡述了高層梯隊理論、委托代理理論、信息不對稱理論、信息-決策理論以及相似-吸引范式。然后，在此基礎(chǔ)上，分別從董事長-管理者垂直對的年齡差異、學(xué)歷差異和任期差異三個角度提出本文的研究假設(shè)。
　　第四章是研究設(shè)計。該章主要是為后續(xù)實證研究做鋪墊。首先，說明了樣本和數(shù)據(jù)的選擇;其次，厘定了管理者團(tuán)隊的范疇，并解釋說明了垂直對特征差異、會計穩(wěn)健性與過度投資的含義;最后，在參考現(xiàn)有文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了多元

8、線性回歸模型，并進(jìn)行了解釋。
　　第五章是實證分析。首先，運(yùn)用描述性統(tǒng)計分析了關(guān)鍵變量的特征;其次，運(yùn)用Pearson相關(guān)性分析揭示出了關(guān)鍵變量之間的關(guān)系;最后，對所選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析，探討董事長-管理者垂直對特征差異與會計穩(wěn)健性及過度投資三者之間的關(guān)系。
　　第六章是研究結(jié)論與啟示。該章對全文進(jìn)行了歸納總結(jié)，并提出了相應(yīng)的政策建議，最后指出了本文的局限之處及未來的改進(jìn)方向。本文的主要研究結(jié)論有:(1)管理者團(tuán)隊中垂直

9、對特征差異對會計穩(wěn)健性的影響:董事長-管理者垂直對年齡差異越大，會計穩(wěn)健性程度越高;董事長-管理者垂直對學(xué)歷差異越大，會計穩(wěn)健性程度越低;董事長-管理者垂直對任期差異越大，會計穩(wěn)健性程度越強(qiáng)。(2)管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異對過度投資的影響:董事長-管理者垂直對年齡差異越大，公司發(fā)生過度投資行為的可能性就越小;董事長-管理者垂直對學(xué)歷差異越大，公司發(fā)生過度投資行為的可能性就越大;董事長-管理者垂直對任期差異越大，公司發(fā)生過度投資行為的可

10、能性就越小。(3)管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異對會計穩(wěn)健性與過度投資關(guān)系的影響:董事長-管理者垂直對年齡差異會增強(qiáng)會計穩(wěn)健性對過度投資的抑制作用;董事長-管理者垂直對學(xué)歷差異會削弱會計穩(wěn)健性對投資過度的抑制作用;董事長-管理者垂直對任期差異會增強(qiáng)會計穩(wěn)健性對投資過度的抑制作用。
　　本文的研究結(jié)果可能存在以下三點貢獻(xiàn):第一，本文引入了董事長-管理者垂直對人口特征的概念，并探討董事長-管理者垂直對特征差異如何影響會計穩(wěn)健性與過度投資，

11、考慮了個體與群體之間的互動過程。以往沒有從管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異的角度來研究會計穩(wěn)健性與過度投資關(guān)系的問題，拓展了現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究視角。第二，本文以高層梯隊理論、信息-決策理論和相似-吸引等理論為基礎(chǔ)，并引入社會心理學(xué)的相關(guān)理論，在梳理了國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域研究成果的基礎(chǔ)上，以董事長-管理者人口特征差異為切入點，考察了管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異對會計穩(wěn)健性與過度投資的影響，本文將以上三種理論交叉結(jié)合在一起了，有利于拓展高層梯隊理論研究的內(nèi)容

12、。第三，本文從管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異這一新視角深入研究會計穩(wěn)健性與過度投資，理論聯(lián)系實際。通過考察董事長-管理者垂直對的年齡差異、學(xué)歷差異以及任期差異對會計穩(wěn)健性和過度投資的影響，為合理配置管理者團(tuán)隊和優(yōu)化管理者團(tuán)隊構(gòu)成提供理論指導(dǎo)。
　　本文是探索性的實證研究，盡管取得了一定的研究成果，但由于理論水平的限制，仍然存在一些局限與不足:
　　(1)盡管在我國上市公司中，董事長擁有主要的決策權(quán)，但學(xué)者們一直在爭議到底是“董事

13、長-管理者”垂直對還是“總經(jīng)理-管理者”垂直對更具有解釋力，而本文只將“董事長-管理者”垂直對納入了研究，沒有考慮“總經(jīng)理-管理者”垂直對，因此，以后的研究可以納入“總經(jīng)理-管理者”垂直對，并分析這兩種垂直對存在的差異，進(jìn)一步探討哪種垂直對特征差異對企業(yè)產(chǎn)出變量更具有解釋力。
　　(2)本文在考察管理者團(tuán)隊中垂直對特征差異對會計穩(wěn)健性與過度投資的作用時，沒有區(qū)分國有樣本和非國有樣本，因此后續(xù)研究可以根據(jù)控股權(quán)性質(zhì)和行業(yè)分類，探討不