我國管理層收購典型融資模式研究.pdf

1、管理層收購在我國的發(fā)展經(jīng)歷了一個曲折的過程。從1997年，管理層收購就作為國有股權(quán)改革和股權(quán)激勵措施的嘗試，成為了學(xué)術(shù)界和企業(yè)界的熱門話題。但是，1997年我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于初期階段，資本市場的建設(shè)剛剛起步，市場環(huán)境混亂，資本市場的深度和廣度都不到位。融資是我國管理層收購發(fā)展的瓶頸，而實(shí)施管理層收購的關(guān)鍵在于融資問題：融資方式與融資結(jié)構(gòu)。作者在對中外管理層收購融資模式比較分析的基礎(chǔ)上，提出了解決我國管理層收購融資困境的對策建議。

2、>　　 本文共分為三個部分。第一部分，闡述了我國管理層收購的背景，確定了論文的研究內(nèi)容與方法，歸納并總結(jié)了管理層收購的含義、闡述了主流的管理層收購融資理論，及對我國的現(xiàn)實(shí)意義。對英、美為代表的歐美發(fā)達(dá)市場管理層收購的成功模式進(jìn)行分析和總結(jié)，特別針對融資中介和并購基金在融資中的地位和作用進(jìn)行了分析。
　　 第二部分，共分為三小節(jié)。首節(jié)，觀察1997年至2006年間，我國58家實(shí)施MBO的上市企業(yè)，全局回顧了我國上市公司收購過程的

3、融資情況。并且對目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于并購融資的法律法規(guī)進(jìn)行集中梳理。第二節(jié)，從操作方式、融資特點(diǎn)、存在問題等方面，總結(jié)出我國上市公司管理層收購融資的典型模式。第三節(jié)，選取新浪這家典型企業(yè)，分析了它的MBO融資方式和這種融資方式對企業(yè)完成并購后的影響，以及對未來管理層收購融資市場的積極示范效應(yīng)。
　　 第三部分，結(jié)論及建議。作者認(rèn)為，在金融市場逐漸成熟的大環(huán)境下，未來我國大中型民企的管理層收購前景看好，MBO會極大推動民企的發(fā)展。為了