國內(nèi)民營上市公司并購軍工企業(yè)的動機(jī)與績效分析——以天海防務(wù)為例.pdf

1、近年來，在軍民融合上升為國家戰(zhàn)略的大背景下，國家對民營資本進(jìn)入軍工行業(yè)的態(tài)度在持續(xù)放松。從這個意義上來看，民參軍政策的大致方向已經(jīng)逐步明確，軍工行業(yè)面臨大的政策機(jī)遇。伴隨著上述背景，國內(nèi)資本市場與軍工有關(guān)的資本運(yùn)作頻發(fā)，尤其是2014-2016年間，A股民營上市公司對軍工企業(yè)的并購成為新的熱點(diǎn)。由于這一并購趨勢是最近3年才興起的，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對此少有涉及，因此這是一項全新而又具有現(xiàn)實(shí)意義的研究領(lǐng)域。
　　本文的研究內(nèi)容為民營上市公司

2、并購軍工企業(yè)的動機(jī)與績效，并以上市公司天海防務(wù)并購金海運(yùn)作為典型案例進(jìn)行研究。
　　本文通過研究軍工行業(yè)概況、政策動向、資本市場表現(xiàn)及并購交易統(tǒng)計等方式對并購動機(jī)進(jìn)行了分析，認(rèn)為積極響應(yīng)民參軍發(fā)展機(jī)遇、尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與增厚業(yè)績、捕捉市場熱點(diǎn)與提升估值水平是民營上市公司并購軍工企業(yè)的主要動機(jī)。
　　在隨后的案例中，本文通過事件研究法、會計研究法及定性分析三個不同角度對中短期的并購績效進(jìn)行了分析，并對該公司的并購動機(jī)進(jìn)行了總結(jié)梳理