企業(yè)交叉上市與績(jī)效關(guān)系研究——以中國(guó)上市公司為例.pdf

1、交叉上市(Cross-listing)是指同一家公司在兩個(gè)或者多個(gè)證券交易所掛牌上市的行為，通常是指同一家公司在兩個(gè)不同的國(guó)家或者地區(qū)上市的情形。自1993年青島啤酒(H股)返回內(nèi)地發(fā)行A股并掛牌上市，成為第一家交叉上市的公司以來(lái)，越來(lái)越多的中國(guó)公司在發(fā)行境外股之后再度返回A股市場(chǎng)上市融資。特別是2001年以來(lái)，隨著交叉上市政策的逐步開(kāi)放，H股等境外上市公司的回歸速度在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的停滯后重新加快。與世界上其他國(guó)家的公司大都先在境內(nèi)資本

2、市場(chǎng)公開(kāi)上市，然后再到境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交叉上市的方式所不同的是，我國(guó)絕大部分交叉上市公司是先在H股市場(chǎng)上市，而后再返回內(nèi)地A股市場(chǎng)上市。正因?yàn)檫@種獨(dú)特的交叉上市行為，再加上中國(guó)的特殊制度背景以及不很成熟的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)中國(guó)企業(yè)交叉上市與績(jī)效關(guān)系的研究具有極大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文是在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，緊密結(jié)合中國(guó)企業(yè)交叉上市的特殊情況及中國(guó)的制度背景，對(duì)企業(yè)交叉上市與績(jī)效關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，并在實(shí)證分析中引入托賓Q模