房地產(chǎn)企業(yè)快速擴(kuò)張時(shí)期資金運(yùn)作模式研究.pdf

1、我國的商品住宅市場經(jīng)過改革開放后30余年的時(shí)間已經(jīng)有了長足的發(fā)展，特別是自2000年以后的這十幾年來，更是進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期，有相當(dāng)一部分房地產(chǎn)企業(yè)完成了原始的資本積累，借著如火如荼的行業(yè)大勢(shì)步入了快速擴(kuò)張的階段。作為典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，在這樣一個(gè)大好機(jī)遇與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)并存的時(shí)期，房地產(chǎn)企業(yè)資金運(yùn)作的效率和策略就顯得格外重要，因?yàn)橘Y金運(yùn)作的模式不僅決定著企業(yè)的現(xiàn)實(shí)效益和未來前景，而且與房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展定位緊密相關(guān)，互為因果。本課題的研

2、究目的就是通過對(duì)處于快速擴(kuò)張時(shí)期的大中型上市房地產(chǎn)企業(yè)采取的不同資金運(yùn)作模式進(jìn)行分類和評(píng)價(jià)，并結(jié)合實(shí)證研究對(duì)模型評(píng)價(jià)的結(jié)果進(jìn)行驗(yàn)證，總結(jié)出各模式的優(yōu)勢(shì)和不足，并提出改進(jìn)性的方案建議，同時(shí)在對(duì)資金運(yùn)作模式進(jìn)行評(píng)價(jià)研究的過程中，映射出房地產(chǎn)企業(yè)相應(yīng)發(fā)展定位的對(duì)比分析，使研究結(jié)果具有更深刻的現(xiàn)實(shí)意義，為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供有價(jià)值的參考。
　　本文在對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的基本概念和發(fā)展情況進(jìn)行闡述之后，從30家大中型上市房地產(chǎn)企業(yè)中篩選出24家作

3、為樣本，根據(jù)它們?cè)跔I業(yè)收入凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率選擇取向上的差異將其在快速擴(kuò)張時(shí)期的資金運(yùn)作模式劃分為激進(jìn)型、穩(wěn)健型、保守型三類常規(guī)類型和理想型、低效型兩種極端類型。具體研究時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)對(duì)不同模式類別房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)的目的，結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前所處的環(huán)境條件和快速擴(kuò)張時(shí)期的資金運(yùn)作特點(diǎn)，在常規(guī)的定量財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上建立了概括性的定性型評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用AHP方法確定指標(biāo)權(quán)重，使用模糊綜合評(píng)判法進(jìn)行隸屬度評(píng)價(jià)，得出三種常規(guī)模式的隸屬度，

4、并通過評(píng)語賦值計(jì)算得分進(jìn)行排序，在此基礎(chǔ)上對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行解析。最后采用實(shí)證研究的方法，每種模式選取一個(gè)典型的樣本公司，用具有代表性的定量財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其五年財(cái)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮u(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性并彌補(bǔ)定性指標(biāo)體系的不足。
　　最終研究結(jié)論是，在當(dāng)前的環(huán)境背景下，對(duì)處在快速擴(kuò)張時(shí)期的房地產(chǎn)企業(yè)而言，激進(jìn)型的資金運(yùn)作模式綜合而言最為優(yōu)越，穩(wěn)健型為良好，保守型的為一般，評(píng)語賦值后的得分也是按此順序依次降低。當(dāng)然每種模式都存在一定的優(yōu)