房地產企業(yè)資金鏈管理研究[文獻綜述]

1、本科畢業(yè)設計（論文）文獻綜述題目房地產企業(yè)資金鏈管理研究一、前言部分一、前言部分房地產業(yè)在有效推動經濟穩(wěn)定增長、吸納大量勞動力和帶動內需等方面具有重要地位和作用。隨著市場經濟的發(fā)展，房地產行業(yè)已經成為國民經濟的支柱產業(yè)。房地產行業(yè)是資金密集型行業(yè)，資金需求量大、風險集中、投資回報高和投資回收期長等特點使得資金瓶頸始終是制約房地產企業(yè)發(fā)展的重要因素。由于金融危機的影響，國家宏觀調控部門一系列房貸政策的出臺，更加重了我國房地產企業(yè)的資金負擔

2、，以至于企業(yè)資金鏈斷裂導致企業(yè)經營失敗。面對這種情況，房地產企業(yè)能否走出資金困境是企業(yè)經營的目標實現(xiàn)，也是企業(yè)延續(xù)存在和發(fā)展的保證。本文對應該如何解決我國房地產企業(yè)資金鏈的管理問題進行了研究，從資金籌措、資金使用、資金回流三個重要方面出發(fā)，對我國房地產企業(yè)資金鏈的管理及其運作進行了剖析，分析了我國房地產企業(yè)資金鏈管理存在的問題，依據(jù)國內現(xiàn)狀，就如何完善我國房地產企業(yè)資金鏈的管理提出了若干建議。二、主體部分二、主體部分（一）國外關于房地產

3、企業(yè)資金鏈管理的研究（一）國外關于房地產企業(yè)資金鏈管理的研究國外對于房地產企業(yè)資金鏈管理的研究主要是實證研究，集中于對房地產的融資問題的探討，對應的是房地產企業(yè)資金籌措方面的研究，而關于資金的使用、資金的回流方面的文獻較少。2002年RidImpefiale介紹國外除了一級市場以外，還存在比較發(fā)達的證券化二級市場，在二級市場上，各種金融創(chuàng)新使房地產金融工具層出不窮。這些金融工具包括投資基金，信托證券，指數(shù)化證券等。yCWChui和KCJ

4、ohnWei以及羅伯特謝曼較詳細的描述了各類房地產資金來源市場。WilliamBeranek(1966)將營運資金管理定義為：為了在未來的期間內最大化公司的目標，對可以控制的變動資產進行價值管理。書中通過兩個存貨模化房地產投資組合；證券化可以提高股本回報率。其缺點就是受法律因素限制較多，手續(xù)較為復雜，需支付較高的手續(xù)費。此外，還提出房地產證券化組合前提條件如下:房地產產生必要的現(xiàn)金流以支付利息和贖回貸款(穩(wěn)定的現(xiàn)金流)；房地產必須是同質

5、的；必須有若干的獨立應收帳款(如若干租賃合同)。（二）國內對于房地產企業(yè)資金鏈管理的研究（二）國內對于房地產企業(yè)資金鏈管理的研究1、房地產企業(yè)資金鏈管理的相關概念朱凌波（2004)指出所謂房地產資金鏈是指在房地產的不同階段資金的表現(xiàn)方式和資金的來源，這不僅是一個資金總量的問題，也是一個資金結構的問題，尤其還涉及資金周期和資金增值的問題。馮亞靜（2009）認為資金鏈是指維系企業(yè)正常運轉所必需的基本鏈條，涵蓋了投融資、業(yè)務組合等多重內涵。房

6、地產企業(yè)資金鏈是指房地產企業(yè)的項目從土地批租、房地產開發(fā)到房地產銷售整個過程中資金的流動過程。目前我國房地產企業(yè)資金鏈的主要環(huán)節(jié)：（1）資金來源環(huán)節(jié)：銀行、金融公司、機構及投資者、房地產合伙基金、房地產投資公司（2）資金使用環(huán)節(jié)：土地使用權、開發(fā)商、建筑商、管理運營商（3）資金回流環(huán)節(jié)：終端客戶、消費者。陳鑫（2009）對房地產企業(yè)經營中的資金鏈運作進行分析，他指出：從房地產開發(fā)的一般過程來看，在房地產企業(yè)內部資金的流動過程相對簡單，大

7、體經過這樣的過程：資金——土地——在建工程——商品——銷售收入經營收入存貨(滯銷、空置)，房地產企業(yè)外部資金的來源與流動過程也相對簡單，大體經過這樣的過程：資金(銀行貸款、投資公司投入資金、發(fā)行債券資金)——開發(fā)投資——銷售收入經營收入——資金(還貸、投資公司股東回報、到期債券還本付息)。從房地產企業(yè)資金循環(huán)在形式上看，有兩個循環(huán)：內部循環(huán)、外部循環(huán)。因而，從房地產企業(yè)的資金鏈形式上看，也就有兩個相對獨立的組成部分：內部資金鏈、外部資金