TMT上市企業(yè)并購動(dòng)因與績效研究——基于東方國信系列并購案例分析.pdf

1、盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但是絲毫未影響國內(nèi)TMT行業(yè)的并購熱情。一方面，國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)了并購交易市場的活躍程度。另一方面，隨著TMT行業(yè)巨頭地位的逐漸確立以及眾多TMT企業(yè)上市后急切渴望占領(lǐng)行業(yè)市場并尋求新的利潤增長點(diǎn)，“并購”成為了國內(nèi)TMT行業(yè)的熱門詞。
　　本文以2013-2015年東方國信并購7家標(biāo)的公司為研究對(duì)象，結(jié)合我國并購市場發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)特點(diǎn)與公司戰(zhàn)略布局，以此為出發(fā)點(diǎn)分析企業(yè)的并購動(dòng)因。同時(shí)，從短期市場績效與

2、中長期財(cái)務(wù)績效兩個(gè)角度分析研究并購的績效。其中短期市場績效采用事件研究法，通過計(jì)算累積超額收益率，以此來評(píng)價(jià)并購是否帶來股東價(jià)值財(cái)富;其次，中長期績效通過運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法，結(jié)合并購動(dòng)因分析此次并購是否達(dá)到并購目的，再分別從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和成長能力四個(gè)角度研究并購是否提高了企業(yè)經(jīng)營績效。通過分析，研究此次并購潮是否真正為企業(yè)帶來了市場績效和經(jīng)營績效，以期為今后同行業(yè)的并購企業(yè)提供有益的參考價(jià)值與借鑒作用。
　　通過案例分