2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、眾所周知,我國的上市公司絕大多數(shù)都是國有企業(yè),由于存在“所有者缺位”和“內(nèi)部人控制”問題,國企效益一直不佳,公司經(jīng)營可謂舉步維艱。在此過程中,越來越多的決策者認識到,建立有效的公司治理是現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系有序、高效運行的微觀基礎(chǔ),是公司發(fā)展的制度保證,是促進上市公司價值最大化和平衡市場參與各方利益的重要機制,政府已明確確定公司法人治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心。在這種情況下,通過吸收和介紹國外的公司治理理論,并借鑒國內(nèi)外的優(yōu)秀研究成果,通過實證研

2、究篩選出對公司績效(或者說價值)具有顯著影響的因素無疑具有重要意義。 本文分成四部分。第一部分主要介紹本文研究的背景及意義,以及研究思路;第二部分主要回顧國內(nèi)外對公司治理與企業(yè)價值的關(guān)系研究,;第三部分利用中國上市公司數(shù)據(jù)對公司治理與企業(yè)價值的影響進行實證研究;最后,本文給出了研究結(jié)論。 本文先公司治理的概念出發(fā),回顧了國內(nèi)外學(xué)者對公司治理的定義。從現(xiàn)代企業(yè)理論的角度出發(fā),公司治理可以看作是“一系列復(fù)雜的約束”(Zing

3、ales),這些約束用來解決將股份公司內(nèi)部各種代理問題,它規(guī)定著企業(yè)內(nèi)部不同要素所有者的關(guān)系,特別是通過顯性和隱性的合同對剩余索取權(quán)和控制權(quán)進行分配,從而影響企業(yè)家和資本家的關(guān)系(張維迎,1999);從博弈論的觀點出發(fā),公司治理可認為“是一組自我實施(self-enforcing)規(guī)則(正式或非正式),這些規(guī)則隨著發(fā)展狀態(tài)不同而控制著博棄參與人的行動選擇“(青木昌彥)。從廣義和狹義的角度明確了公司治理的主要相關(guān)變量,廣義的公司治理包括公

4、司的所有者、董事會和高級執(zhí)行人員、以及供應(yīng)商、員工、政府和社區(qū)等與公司有利益關(guān)系的群體,而狹義的公司治理主要研究公司的所有者、董事會和經(jīng)理人之間的機制。 緊接著,本文回顧了OECD的公司治理原則,以及中國上市公司治理準則、公司治理的架構(gòu)、公司治理的模式。并對公司治理的三種模式:英美投資者主導(dǎo)型模式模式、德日銀行主導(dǎo)型模式、東南亞家族控制模式的特別分別作了介紹,并提出我國現(xiàn)階段的治理模是一種融合了德國和英美模式的轉(zhuǎn)軌模式。

5、 本文主要做了以下工作:詳細全面回顧和總結(jié)了前人的研究理論和成果后,用2004年國內(nèi)上市公司的數(shù)據(jù)對公司治理與企業(yè)價值的關(guān)系作了實證研究,得出了一些有益結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn),用托賓Q作為企業(yè)價值指標時資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值存在稅盾效應(yīng),股權(quán)集中度對企業(yè)的價值影響并不顯著,董事會規(guī)模與企業(yè)價值成U形,董事會獨立董事的比例對企業(yè)價值沒有相關(guān)性,董事會治理中的兩職合一對公司價值也沒有顯著影響。但高管持股比例卻與企業(yè)價值存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,這對我國目前

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