中概股私有化回歸的路徑研究.pdf

1、所謂海外中資股，是指在海外市場上市，但主要業(yè)務(wù)集中在中國、或者大部分營業(yè)收入來自國內(nèi)的公司（公司注冊地則可能是在境內(nèi)或者離岸）。中概股企業(yè)近年來一直是市場的熱點(diǎn)話題，伴隨2014年中概股新一輪私有化回歸的浪潮，再次引起了投資者和學(xué)界的廣泛關(guān)注。
　　本文從分析了中概股赴美上市的原因入手，分析了在制度規(guī)則的作用下，很多中概股公司無法登陸A股，從而選擇海外上市的歷史背景，介紹了中概股由于頻繁遭遇做空、與A股形成巨大估值差異，陸續(xù)選擇私

2、有化。之后，分析中概股私有化可以選擇的路徑并對回歸A股的三種方式進(jìn)行了對比分析。分析發(fā)現(xiàn)，中概股私有化回歸的路徑盡管屬于自身的戰(zhàn)略選擇，但不僅關(guān)乎于企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境和自身的資源能力，而且受制于制度環(huán)境與政策導(dǎo)向。中概股公司私有化回歸的成敗受制于其資產(chǎn)質(zhì)量與發(fā)展?jié)摿Γ獠恐贫拳h(huán)境的變化也對企業(yè)選擇哪種私有化與回歸A股路徑產(chǎn)生重要影響，因此，中概股私有化過程中應(yīng)時(shí)刻保持對制度環(huán)境的密切關(guān)注。最后分析了分眾傳媒私有化回歸的案例。