基于信息披露質(zhì)量的公司內(nèi)部治理與權(quán)益資本成本關(guān)系研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，三次重大歷史事件的發(fā)生，公司治理逐漸成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一個(gè)重大問(wèn)題及研究對(duì)象。企業(yè)通常以追求股東價(jià)值最大化為目標(biāo)，各企業(yè)為籌集更多資金而進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),其實(shí)是各企業(yè)在治理機(jī)制方面的競(jìng)爭(zhēng)。因此，研究上市公司內(nèi)部治理不僅有利于管理層和董事會(huì)財(cái)務(wù)決策更加科學(xué)化，對(duì)于完善公司治理、解決融資問(wèn)題都有深遠(yuǎn)的意義。
　　鑒于此，本文通過(guò)對(duì)之前學(xué)者關(guān)于公司內(nèi)部治理與權(quán)益資本成本研究成果的回顧與總結(jié)，首先選取上市公司內(nèi)部治理的基本

2、因素，運(yùn)用我國(guó)主板A股上市公司的樣本數(shù)據(jù)，分析公司內(nèi)部治理單個(gè)因素與權(quán)益資本成本的關(guān)系，其次構(gòu)建公司內(nèi)部治理綜合水平指數(shù)，探討公司內(nèi)部治理綜合水平與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系，最后加入財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量變量，探討其在兩者關(guān)系之間是否起到了“橋梁”作用。
　　本文通過(guò)對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性分析及回歸分析，研究了公司內(nèi)部治理對(duì)權(quán)益資本成本的影響。研究結(jié)果表明：代表股權(quán)結(jié)構(gòu)的兩個(gè)指標(biāo)控股股東性質(zhì)、股權(quán)集中度與權(quán)益資本成本顯著負(fù)相關(guān)；代表董事會(huì)特