經(jīng)理才能、公司風(fēng)險(xiǎn)與高管薪酬遞延支付.pdf

1、企業(yè)高管薪酬兌現(xiàn)制度是激勵(lì)和約束機(jī)制的重要內(nèi)容，其滯后性有利于高管的長(zhǎng)期激勵(lì)和約束。目前我國(guó)針對(duì)國(guó)有上市公司治理的法規(guī)中已出現(xiàn)要求高管薪酬實(shí)行遞延支付的條款，但關(guān)于國(guó)有上市公司高管薪酬兌現(xiàn)制度中遞延支付及其內(nèi)在機(jī)理的實(shí)證研究還較少。
　　本文以2010-2013年度滬深兩市國(guó)有上市公司為樣本，對(duì)國(guó)企高管薪酬遞延支付方式的使用及其內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行了理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明：國(guó)有上市公司董事會(huì)在制定管理者薪酬契約時(shí)使用了薪酬遞延支付方

2、式；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，基于委托代理理論的“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避假設(shè)”可以對(duì)國(guó)有上市公司使用高管薪酬遞延支付方式提供解釋，即公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)越大，高管薪酬越可能執(zhí)行遞延支付，但是基于人力資本理論的“對(duì)經(jīng)理才能的競(jìng)爭(zhēng)需求假設(shè)”不能解釋國(guó)有上市公司對(duì)高管薪酬遞延支付方式的使用，即管理者才能不足以對(duì)國(guó)有上市公司使用高管薪酬遞延支付方式產(chǎn)生顯著影響。本研究為解釋公司業(yè)績(jī)對(duì)高管薪酬的跨期影響提供了理論和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)支持，不僅豐富了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究成果，而且對(duì)日后建立更合