項(xiàng)目融資型定向增發(fā)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響——以TCL集團(tuán)為例.pdf

1、2006年證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，定向增發(fā)正式成為繼配股與公開增發(fā)之后上市公司可采取的又一股權(quán)融資方式。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，2014年定向增發(fā)總額占股權(quán)融資總額的89.14％，2012年—2014年實(shí)施定向增發(fā)的公司數(shù)量分別為113家、281家、487家，這顯示了定向增發(fā)在籌集資金額度與規(guī)模上受到上市公司的青睞。
　　截止2015年3月我國(guó)實(shí)施定向增發(fā)公司總數(shù)為1872家，其中項(xiàng)目融資型數(shù)量為809家，占比4

2、3.22%，可見項(xiàng)目融資型定向增發(fā)是定向增發(fā)的主要類別。我國(guó)研究者對(duì)于定向增發(fā)的探討多集中于定向增發(fā)過程中的利益輸送、定向增發(fā)動(dòng)機(jī)等幾個(gè)問題，對(duì)于與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著密切聯(lián)系的項(xiàng)目融資類型定向增發(fā)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的研究較少，因此本文的研究具有理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文采取規(guī)范研究與案例研究相結(jié)合的方法。首先，將指標(biāo)的選取與最優(yōu)資本假說(shuō)、監(jiān)督假說(shuō)、信息不對(duì)稱理論相結(jié)合；其次，對(duì)A股市場(chǎng)2009年—2010年近150家項(xiàng)目融資型定向增發(fā)公司定

3、增前兩年至定增后四年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)比率進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)；最后，在進(jìn)行案例分析時(shí)以行業(yè)背景分析為先導(dǎo)，進(jìn)而通過競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)與利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)狀況等方面對(duì)定向增發(fā)前后公司的變化進(jìn)行分析，同時(shí)采用因子分析法對(duì)案例公司業(yè)績(jī)進(jìn)行驗(yàn)證，輔之以四川長(zhǎng)虹和行業(yè)平均值作對(duì)比。通過研究得出以下結(jié)論：一、TCL集團(tuán)在行業(yè)發(fā)展前景廣闊的背景下，通過成功實(shí)施項(xiàng)目融資型定向增發(fā)第8.5代薄膜晶體管液晶顯示器件項(xiàng)目，完善產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，促進(jìn)技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略，保障公司業(yè)績(jī)穩(wěn)