優(yōu)酷網(wǎng)與土豆網(wǎng)的并購績效研究——基于財(cái)務(wù)指標(biāo)法與EVA視角.pdf

1、從2005年中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)誕生到現(xiàn)在迅猛的發(fā)展,行業(yè)競爭日益激烈。2012年,作為行業(yè)排名前兩位的優(yōu)酷與土豆進(jìn)行了合并,這是迄今為止中國網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)最大的并購案例,在行業(yè)內(nèi)掀起了軒然大波。優(yōu)酷并購?fù)炼箤τ诰W(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)格局將產(chǎn)生巨大影響,而此案例也必將對于今后國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)并購活動(dòng)起到十分重要的借鑒作用。本研究回顧了目前國內(nèi)外對并購績效的研究方法,并結(jié)合此案例特點(diǎn)建立了一個(gè)并購績效評價(jià)體系。首先,通過財(cái)務(wù)指標(biāo)法,從企業(yè)的盈利能力、成長

2、能力、市場占有率、成本費(fèi)用控制能力和償債能力等方面對并購前后的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行對比分析。對重要財(cái)務(wù)指標(biāo)并購前后的變化情況以及并購后產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行解釋;然后,基于EVA視角對優(yōu)酷并購?fù)炼垢骷径冉?jīng)濟(jì)增加值的變化情況,分析優(yōu)酷土豆集團(tuán)是否為股東創(chuàng)造了價(jià)值。本研究期望通過對優(yōu)酷土豆并購績效的個(gè)案研究,能對未來網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的并購活動(dòng)及其績效評價(jià)帶來啟示。
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3、進(jìn)行的評估,發(fā)現(xiàn)并購后其盈利能力、企業(yè)成長能力及費(fèi)用控制能力等較并購前的優(yōu)酷并沒有明顯的改善;基于EVA視角的分析也說明了,合并后其經(jīng)濟(jì)價(jià)值繼續(xù)減少。盡管在市場占有率,整體規(guī)模方面有大幅提高,運(yùn)營成本控制方面顯現(xiàn)出了一定的協(xié)同效應(yīng),但是并購后的優(yōu)酷土豆集團(tuán)未能在經(jīng)營模式上有所突破,依然面臨著同質(zhì)化嚴(yán)重,資源浪費(fèi)等整合問題。在行業(yè)整體虧損經(jīng)營的大背景下,其要實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目標(biāo)仍然非常困難。在優(yōu)酷土豆宣布合并之后,競爭對手也在積極尋求并購,