基于多期動態(tài)規(guī)劃的家庭資產組合決策優(yōu)化研究.pdf

1、碩士學位論文的TheOptimizationResearchofHouseholdAssetPortfolioDecisionsBasedonMultiDynamicProgramming學21311058大連理工大學DalianUniversityofTechnology大連理工大學碩士學位論文摘要家庭是構成整個社會經(jīng)濟的細胞元素，其對資產的組合決策直接關乎著我國經(jīng)濟結構的組成和經(jīng)濟發(fā)展的方向。家庭合理的資產組合行為不僅對社會的供需結

2、構產生影響，還會推動金融和資本市場的良好發(fā)展和有效創(chuàng)新。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，居民家庭的收入水平不斷提高，家庭財富得以快速增長，家庭金融資產的組合結構發(fā)生較大變化。近年來，我國越來越多的家庭開始參與到金融市場中，與此同時家庭的金融資產也越來越多樣化和豐富化。在我國經(jīng)濟處于改革發(fā)展的轉型期和全面建設小康的決勝期的大背景下，居民家庭合理的資產組合行為顯得愈發(fā)重要。家庭作為資產組合決策主體，其決策行為就不可能是靜止的，而是具有階段性、周期性

3、和連續(xù)性的特征。本文在充分結合我國家庭生命周期特征的基礎上，對家庭資產組合決策進行了深入研究，建立了家庭EpsteinZin型跨期消費效用函數(shù)，通過最大化效用函數(shù)和設定目標函數(shù)成立的假設條件，從而構建了我國資產跨期組合決策研究的理論模型。接著本文運用動態(tài)規(guī)劃理論和數(shù)學推導方法對模型進行了求解，得到了我國家庭跨期資產組合的最優(yōu)決策策略。得出隨著家庭年齡(戶主年齡)的增加，我國居民家庭資產組合中消費占比呈現(xiàn)出不斷升高的趨勢，家庭可支配資產對

4、風險資產投資比例呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，家庭金融資產中對風險資產的投資比例呈現(xiàn)先上升后降低最后保持在恒定的水平。最后本文分別改變了標準狀況下的遺贈動機(b)、初期財富(wo)、風險厭惡系數(shù)(0【)和時間貼現(xiàn)因子(p)這四個變量的值，以期分析這四個變量對模型結果的影響，得到遺贈動機影響著家庭退休以后的資產組合決策；初始財富值與家庭資產對風險資產的組合比例成反向關系；風險系數(shù)值的變化對家庭消費決策的影響比較小，但是會影響家庭金融資產的組合