借殼方收益視角的殼資源價值評估.pdf

1、隨著企業(yè)自身發(fā)展的需求，很多企業(yè)都會爭取進入證券市場的資格。雖然近幾年IPO的審核速度已經有所加快，但是借殼上市依然比通過IPO上市耗費時間要短，成功率要高。證券市場外的一些優(yōu)秀企業(yè)急需通過上市來吸取融資促進資金的發(fā)展。然而借殼上市容易滋生內幕交易等不利市場發(fā)展的現象，我國證監(jiān)會對于借殼上市的監(jiān)管措施的日趨嚴格，也陸續(xù)推出各種新政和措施，目前，由于注冊制遲遲沒有出臺，使得很多企業(yè)瞄準最后的機會爭取以借殼上市的方式進入證券市場。各項政策的

2、陸續(xù)頒布與實施，殼資源價值必然會回到理性的范圍中。因此，我們也必須掌握殼資源真正的內在價值的決定因素和科學的評估辦法，科學的衡量殼資源的合理價值。本文對借殼上市的原因、運作方式方面等做分析，對相關文獻進行梳理，剖析殼資源的價值來源，從借殼方的角度分析殼資源所能帶來的價值，希望可以為借殼方在做出上市相關決策時提供參考價值。文章中將結合圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世的案例進行分析，將殼資源價值分為三個部分，即通過借殼重組可獲得的流通權價值，募集資金投

3、入在建項目獲得的收入增加值以及稅收優(yōu)惠政策所帶來的賦稅的減少。然后對這三個部分進行分別估值，價值的總和即可視為借殼方通過借殼上市所可以得到的價值。
　　本研究分為七個部分：第一章緒論，包括研究背景與研究意義、研究內容與研究方法；第二章文獻綜述，包括中外對殼資源價值研究綜述；第三章借殼上市的理論分析，對借殼上市的概念、動因、運作方式、流程進行論述；第四章殼資源價值分析理論，包括對殼資源價值的定義、價值來源、價值趨勢進行分析；第五章殼