我國上市公司資本弱化現(xiàn)狀及影響因素分析.pdf

1、廣義的資本弱化是指企業(yè)的資本結(jié)構出現(xiàn)了負債資本大于權益資本這一表征。但企業(yè)籌措資金的原因是多方面的。通過貸款轉(zhuǎn)移利潤的逃避稅行為應受到反資本弱化稅制的限制，而出于非避稅動機的大額融資需求不應使企業(yè)面臨稅務調(diào)查風險。本文從這一角度切入，探討我國上市公司資本弱化的現(xiàn)狀和影響因素。
　　本文首先回顧了資本弱化概念現(xiàn)代資本結(jié)構理論的發(fā)展，借鑒各國稅法規(guī)制并明確了資本弱化程度的界定標準。其次，本文比較了2004年至2011年間上市公司和外資

2、企業(yè)資本弱化情況及其不同的動機因素，在此基礎上區(qū)分行業(yè)對我國上市公司資本弱化現(xiàn)狀進行研究，以非參數(shù)檢驗法驗證了行業(yè)因素是影響我國上市公司資本弱化程度的重要因素。然后定性分析了影響資本弱化程度的多方面因素。接下來，本文以2008年至2011年存在資本弱化現(xiàn)象的上市公司作為研究對象，采用主成分分析法和多元回歸分析法對各宏微觀因素進行了實證檢驗。研究結(jié)果表明我國上市公司資本弱化的表現(xiàn)結(jié)果并不等同于逃避稅，宏觀經(jīng)濟、行業(yè)、所得稅稅負和非債務稅盾