論要約收購(gòu)中的董事義務(wù).pdf

1、在并購(gòu)市場(chǎng)日趨繁榮，股權(quán)分置改革基本完成，全流通股市場(chǎng)逐漸建立，發(fā)生實(shí)質(zhì)意義上的要約收購(gòu)之可能性大大加強(qiáng)的背景下，研究要約收購(gòu)中的董事義務(wù)無疑有著重大的理論和實(shí)踐意義。以往學(xué)界對(duì)要約收購(gòu)中董事義務(wù)的研究，多集中在目標(biāo)公司董事一方，且局限于目標(biāo)公司董事面臨敵意收購(gòu)之時(shí)，并沒有完整地展示出整個(gè)要約收購(gòu)流程中雙方董事所應(yīng)負(fù)有的特殊義務(wù)。因此，本文在結(jié)構(gòu)上以要約收購(gòu)的各個(gè)階段(準(zhǔn)備階段、進(jìn)行階段、結(jié)束階段)為主軸，結(jié)合我國(guó)特殊的股權(quán)分布情況，探

2、討要約收購(gòu)中收購(gòu)雙方董事所應(yīng)承擔(dān)的具體義務(wù)，以期為完善我國(guó)要約收購(gòu)中的董事義務(wù)制度盡綿薄之力。 本文主要內(nèi)容分為六章： 第一章主要分析要約收購(gòu)中董事義務(wù)之特殊性。無論是收購(gòu)公司的董事還是目標(biāo)公司的董事，在參與收購(gòu)行為時(shí)，無疑都要謹(jǐn)守董事的注意義務(wù)和忠實(shí)義務(wù)，最大程度地維護(hù)公司及股東的利益。但要約收購(gòu)行為不僅僅是公司內(nèi)部行為，因涉及公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，其影響范圍已擴(kuò)展至目標(biāo)公司股東及董事的利益、收購(gòu)雙方股票的市值、證券市場(chǎng)的

3、波動(dòng)，甚至關(guān)系到收購(gòu)企業(yè)所涉行業(yè)的企業(yè)整合。因此，要約收購(gòu)中的董事義務(wù)較之日常公司事務(wù)管理中之義務(wù)具有特殊性，應(yīng)予特殊規(guī)制。 第二章分析要約收購(gòu)準(zhǔn)備階段之董事義務(wù)。收購(gòu)準(zhǔn)備階段作為要約收購(gòu)的起點(diǎn)，對(duì)收購(gòu)的成敗至關(guān)重要。但以往的相關(guān)論文往往忽視了該階段的董事義務(wù)。本章主要從收購(gòu)雙方董事防止虛假要約義務(wù)和保密與披露義務(wù)兩方面，對(duì)要約收購(gòu)準(zhǔn)備階段董事義務(wù)的特殊性進(jìn)行分析。 第三章分析要約收購(gòu)實(shí)施階段之董事義務(wù)。在一般情形下，要

4、約收購(gòu)實(shí)施階段的董事義務(wù)主要集中于目標(biāo)公司董事。本章主要從目標(biāo)公司董事審慎編制報(bào)告書和平等對(duì)待所有收購(gòu)人兩方面對(duì)要約收購(gòu)實(shí)施階段董事義務(wù)的特殊性進(jìn)行分析。 第四章分析反收購(gòu)的特殊情形下目標(biāo)公司董事之義務(wù)。由于在反收購(gòu)中，目標(biāo)公司董事面臨著與公司股東利益直接的沖突，因此規(guī)制目標(biāo)公司董事采取反收購(gòu)措施的行為成為各國(guó)收購(gòu)立法的重點(diǎn)。英國(guó)模式和美國(guó)模式作為兩個(gè)典型立法模式，分別在反收購(gòu)階段課以目標(biāo)公司董事中立義務(wù)和修正商業(yè)判斷規(guī)則下的信

5、義義務(wù)。由于以往的相關(guān)論文對(duì)此論述較為詳細(xì)，本章主要進(jìn)行理論的梳理和概括。 第五章分析要約收購(gòu)結(jié)束階段之董事義務(wù)。要約收購(gòu)結(jié)束后，交接工作的順利進(jìn)行事關(guān)收購(gòu)要約的履行和收購(gòu)計(jì)劃的執(zhí)行，如同債之履行在債法上之地位，意義重大。但以往的相關(guān)論文往往忽視了該階段的董事義務(wù)。本章主要分析要約收購(gòu)結(jié)束階段課以董事特殊義務(wù)的原因及該階段董事義務(wù)的主要內(nèi)容。 第六章分析我國(guó)要約收購(gòu)中董事義務(wù)之立法現(xiàn)狀及完善。本章嘗試在分析我國(guó)立法的基礎(chǔ)