管理者過度自信、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與內(nèi)部控制有效性——來自A股非金融類上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、近年來，推動我國上市公司完善內(nèi)部控制也已成為我國相關(guān)主管部門和監(jiān)管當(dāng)局的一項戰(zhàn)略性安排，加強(qiáng)內(nèi)部控制已經(jīng)成為未來發(fā)展趨勢。在學(xué)術(shù)界，對內(nèi)部控制有效性的研究也越來越引起國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。內(nèi)部控制是由一系列控制活動組成的，期間會受到各個方面的影響，管理人員作為內(nèi)部控制的制定及執(zhí)行者，在內(nèi)部控制中會起到重要作用。在內(nèi)部控制中，企業(yè)管理人員對其設(shè)計、執(zhí)行、維護(hù)、更新等都具有決定權(quán)，而作為影響管理者行為的過度自信心理特征勢必會對內(nèi)部控制的有效

2、性產(chǎn)生重要影響。
　　有不少研究發(fā)現(xiàn)，過度自信是一種常見的心理現(xiàn)象，而相對于一般人而言，企業(yè)管理人員過度自信程度更強(qiáng)。并且因為我國上市公司其實際控制人分國有和非國有，制度背景特殊，這使得管理層權(quán)力不同，其個人情緒、心理等特征對內(nèi)部控制有效性的影響也會不同。在上述背景下，探討管理者過度自信對內(nèi)部控制的影響以及在國有及非國有的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下管理者過度自信對內(nèi)部控制的不同作用，有利于減弱企業(yè)管理人員非理性心理及行為對內(nèi)部控制制定及實施的影響

3、，更有利于實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。
　　本文首先梳理了國內(nèi)外的相關(guān)研究文獻(xiàn)，確定了本文的研究視角;然后對相關(guān)理論進(jìn)行回顧，在此基礎(chǔ)上探討了在內(nèi)部控制的實施效果上管理者過度自信對其的影響;然后搜集數(shù)據(jù)，進(jìn)行研究設(shè)計，通過實證方法對理論分析進(jìn)行論證，增強(qiáng)本文結(jié)論的可靠性;最后針對研究結(jié)論提出相應(yīng)對策建議。
　　回顧過去的相關(guān)研究，在管理者過度自信的后果影響方面，國內(nèi)外學(xué)者主要研究了管理者過度自信對投資行為、融資行為、盈余管理行為、并購行為

4、以及企業(yè)業(yè)績的影響。在對內(nèi)部控制有效性的影響因素方面的研究雖然較多，但國內(nèi)外學(xué)者從管理者過度自信角度進(jìn)行研究的相關(guān)研究不多。在過去的研究中，相關(guān)學(xué)者認(rèn)為在內(nèi)部控制方面管理者過度自信是影響其實施效果的一個重要因素。企業(yè)管理層若有過度自信的心理現(xiàn)象，會使得企業(yè)內(nèi)部控制有效性降低，或者使企業(yè)維持無效的內(nèi)部控制，也有研究認(rèn)為較低的內(nèi)部控制質(zhì)量會反向影響管理者過度自信的程度。但因研究文獻(xiàn)相對較少，其研究結(jié)果有待進(jìn)一步證實。同時，在管理者過度自信與

5、內(nèi)部控制有效性的研究中還沒有學(xué)者將產(chǎn)權(quán)性質(zhì)納入其中。在我國上市公司中，有很大一部分企業(yè)由國有企業(yè)轉(zhuǎn)制而成，國家控股這一特殊的制度安排為我們研究內(nèi)部控制有效性的影響因素提供了新的視角。因此本文在進(jìn)一步討論管理者過度自信與內(nèi)部控制有效性關(guān)系的基礎(chǔ)上加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變量，嘗試探討不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下管理者過度自信對內(nèi)部控制有效性的影響，力圖從新的角度研究兩者的相關(guān)關(guān)系。
　　通過理論分析與實證分析，本文主要結(jié)論有:第一，管理者過度自信的心理現(xiàn)象會

6、降低內(nèi)部控制的有效性水平。管理者越過度自信，企業(yè)內(nèi)部控制有效性差，兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。內(nèi)部控制的設(shè)立與執(zhí)行是由人來完成的，而管理者作為委托代理關(guān)系中重要的代理人，對內(nèi)部控制的設(shè)計、執(zhí)行、維護(hù)、更新等都具有決定權(quán)，而作為影響管理者行為的過度自信心理特征勢必會對內(nèi)部控制的有效性產(chǎn)生重要影響。過度自信是普遍存在的，而作為企業(yè)組織決策者的管理者，因為控制幻覺、相關(guān)效應(yīng)、參照點模糊、過度自信的管理者更容易得到青睞等情況的存在，其比普通人更傾向于產(chǎn)生

7、過度自信。過度自信的管理者會直接影響內(nèi)部控制的制定與實施，會高估內(nèi)部控制運行的效率效果，會傾向于制定非最佳的決策，并不能有效地修正自身的行為，從而導(dǎo)致在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中企業(yè)管理層的過度自信的非理性因素會對內(nèi)部控制的實施效果造成負(fù)面影響。第二，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，管理層過度自信對公司內(nèi)部控制有效性的作用程度不同，企業(yè)管理層的過度自信在非國有上市公司中對內(nèi)部控制有效性水平的影響程度較國有上市公司更強(qiáng)。首先，在非國有上市公司中，企業(yè)家掌握了其所

8、有權(quán)，同時企業(yè)家也掌握了其控制權(quán)，這兩種權(quán)力是相統(tǒng)一的，這就使得其所有者的自身利益與公司利益相一致，這使得公司治理機(jī)制更多的來自于企業(yè)家內(nèi)在的非物質(zhì)化的激勵，企業(yè)家精神使管理者具有較大動力為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益;其次，非國有上市公司處于相對充分的市場競爭中，所有者遵循的是自我約束，而這種約束條件是相對寬松的，這使得非國有上市公司的管理者的經(jīng)營決策能力、創(chuàng)新能力等能夠得到充分的表達(dá)與發(fā)揮，而作為普遍存在的管理者過度自信的心理特征會對其生產(chǎn)經(jīng)

9、營活動、投融資決策等行為產(chǎn)生重要影響;最后，非國有上市公司中，其管理層更多的體現(xiàn)“社會人”的身份，其對市場的信息掌握更加全面，對公司定位及戰(zhàn)略發(fā)展等具有較強(qiáng)的認(rèn)知及把控能力，因此管理者設(shè)計內(nèi)部控制會更加高效，對內(nèi)部控制的執(zhí)行更加順暢，進(jìn)而提高內(nèi)部控制質(zhì)量，而管理者過度自信在其中產(chǎn)生更大影響?；谝陨显颍沟迷诜菄猩鲜泄局泄芾碚哌^度自信對內(nèi)部控制有效性的影響更顯著。
　　通過以上理論分析和實證分析，本文提出了如下對策建議。首先

10、，進(jìn)一步完善企業(yè)管理層的選拔制度，在對企業(yè)管理層進(jìn)行選拔時，除了要考慮知識水平、職業(yè)背景、管理經(jīng)驗等硬性的標(biāo)準(zhǔn)，還要考慮管理者的情緒特征、做事風(fēng)格等管理者自身的特征;其次，建立完善管理者個人特征指標(biāo)評價機(jī)制，在對管理者進(jìn)行評價時，除了考慮公司業(yè)績等公司層面的指標(biāo)，還應(yīng)該對管理者個人特征及自身因素進(jìn)行評價，并相應(yīng)制定預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)管理者過度自信的行為傾向并進(jìn)行修正;再次，健全高級管理人員激勵機(jī)制，既要調(diào)整完善高管人員的薪酬激勵，也應(yīng)該

11、注重股權(quán)激勵這一方式;最后，健全企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，增強(qiáng)對監(jiān)事會中監(jiān)事的選拔與考核，同時提高監(jiān)事的獨立性及職業(yè)勝任能力。通過采取以上措施，將管理者的自信程度控制在合理的范圍內(nèi)，減弱其私人情感特征對內(nèi)部控制制定及實施的影響，激勵及監(jiān)督高管通過自身行動達(dá)成內(nèi)部控制目標(biāo)，提升內(nèi)部控制有效性。
　　本文創(chuàng)新點主要有:(1)文章對管理者過度自信與內(nèi)部控制有效性水平的關(guān)系進(jìn)行了定量分析。到目前為止，從定量的角度研究這兩者關(guān)系的文獻(xiàn)非常少，相關(guān)文

12、獻(xiàn)中由于變量選取方面的原因其研究結(jié)論有待論證，所以管理者過度自信究竟如何影響和解釋內(nèi)部控制的有效性水平，本文進(jìn)行了進(jìn)一步理論分析及實證研究;(2)在衡量管理者過度自信時分別采用了高管薪酬的相對占比和盈余預(yù)告偏差兩個替代變量，對于探討管理層過度自信對內(nèi)部控制有效性的影響更具有說服力，豐富了此領(lǐng)域的研究;(3)在管理者過度自信對內(nèi)部控制有效性的研究中加入了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變量，根據(jù)我國國情分析在國有上市公司和非國有上市公司的不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下管理者過度

13、自信與內(nèi)部控制有效性的關(guān)系，彌補(bǔ)以往文獻(xiàn)的匱乏。
　　盡管本文對現(xiàn)有研究是一項有效的補(bǔ)充，但仍存在以下局限:(1)本文僅考慮了管理者過度自信對內(nèi)部控制有效性的作用，但一個企業(yè)內(nèi)部控制水平的高低會不會對管理者過度自信的心理特征產(chǎn)生影響，本文未進(jìn)行探討;(2)我國上市公司的內(nèi)部控制正在不斷完善，并且管理者過度自信在國內(nèi)也是新興的研究熱點，因此學(xué)術(shù)界對兩者的衡量缺少權(quán)威的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，怎樣科學(xué)地對管理者過度自信以及內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行度量

14、，還需理論界和實務(wù)界的進(jìn)一步探索;(3)在實證研究中，管理者過度自信用盈余預(yù)告偏差來衡量時，由于僅統(tǒng)計在三季度發(fā)布樂觀預(yù)告的上市公司，同時因為部分上市公司公布的業(yè)績預(yù)警報告中未預(yù)告具體的凈利潤或者凈利潤區(qū)間，因此樣本量相對較少，這對后續(xù)的實證分析結(jié)果產(chǎn)生一定影響;(4)在利用高管薪酬相對占比作為管理者過度自信的替代變量，將樣本分為國有和非國有上市公司進(jìn)行回歸時，回歸結(jié)果對“不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，管理層過度自信對公司內(nèi)部控制有效性的作用程度不同