中國上市公司并購類型對(duì)公司價(jià)值的影響.pdf

1、并購是一種企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，以求迅速達(dá)到獲取市場、產(chǎn)品及技術(shù)的目的，同時(shí)具有較低風(fēng)險(xiǎn)的策略方案，現(xiàn)今世界著名的500強(qiáng)企業(yè)大多是由資本并購重組發(fā)展而來，這種策略方案資本市場優(yōu)化資源配置功能的重要體現(xiàn)，是推動(dòng)上市公司做大做強(qiáng)的重要途徑。
　　本文以2011-2016年間我國上市公司所發(fā)生的并購事件為樣本，從并購類型的角度考察并購對(duì)并購方價(jià)值的影響。本文將并購類型分為相關(guān)并購與多元化并購，對(duì)不同并購類型對(duì)收購方公司的盈利能力和企業(yè)價(jià)值做了

2、實(shí)證檢驗(yàn)。由本文結(jié)論可以得出:不同的并購類型對(duì)上市公司的盈利能力有影響，相關(guān)并購可以增強(qiáng)公司的盈利能力，但是只有并購當(dāng)年的盈利能力顯著提高，并購后第一年和第二年的盈利能力沒有顯著提高。相關(guān)并購對(duì)收購方公司產(chǎn)生短期的效益，長期效益還不顯著。而并購類型與托賓Q則負(fù)相關(guān)，并購當(dāng)年和并購后第一年并不顯著，并購后第二年相關(guān)并購的上市公司的托賓Q顯著下降。這個(gè)結(jié)果可能是由于證券市場沒有對(duì)并購做出理性的市場反應(yīng)。而且，并購的績效不僅與并購類型的選擇相