中國(guó)社會(huì)保障基金投資行為實(shí)證研究.pdf

1、社會(huì)保障基金是人民的“養(yǎng)命錢”，是人民生活的最后保障。由于社會(huì)保障基金的這種特殊性使得社會(huì)保障基金的安全特別重要，所以國(guó)家對(duì)社會(huì)保障基金的投資限制一直較嚴(yán)格。2003年以前中國(guó)社會(huì)保障基金不允許投資于股票市場(chǎng)，但是隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)物價(jià)水平也穩(wěn)中有升，為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹，以達(dá)到社會(huì)保障基金的保值增值使支付上不存在困難，同時(shí)社會(huì)保障基金作為現(xiàn)階段中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者之一，對(duì)于平衡各方關(guān)系有所幫助，同時(shí)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展起到很大作用，并于

2、2003年開始投資于股市。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，基金進(jìn)入股市能有效的提高收益，但是風(fēng)險(xiǎn)也很大，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益的正相關(guān)關(guān)系，股票投資所占比例也不應(yīng)過大。由此出現(xiàn)問題，社會(huì)保障基金如何進(jìn)行有效的投資及如何安排自己的投資策略顯得尤為重要。
　　 本文主要從社會(huì)保障基金的博弈行為、投資組合、投資行為和投資運(yùn)營(yíng)幾個(gè)方面來(lái)探討社會(huì)保障基金的投資行為?，F(xiàn)階段中國(guó)社會(huì)保障基金投資行為特征從行業(yè)偏好上看，社會(huì)保障基金偏愛機(jī)械制造類、電力類等發(fā)展比較成熟的行

3、業(yè)；從上市公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀來(lái)看，社會(huì)保障基金要選擇那些經(jīng)營(yíng)狀況較好、有持續(xù)經(jīng)營(yíng)和分紅派息的能力；從市盈率角度看，社會(huì)保障基金應(yīng)選擇市盈率不高的股票；從流動(dòng)性角度來(lái)看，由于社會(huì)保障基金支付上的需要，要選擇流動(dòng)性好的股票；從投資組合來(lái)看，本文通過數(shù)據(jù)分析得出社會(huì)保障基金應(yīng)保持銀行存款投資一定比例，但比例不應(yīng)過大；企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)和收益適中，應(yīng)適當(dāng)提高企業(yè)債的投資比例；股票能迅速提高組合的收益，但是風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)保持一定比例。從社會(huì)保障基金與政府部門的監(jiān)