基于業(yè)績型股票期權(quán)定價模型的經(jīng)理人激勵研究.pdf

1、激勵是管理的核心，經(jīng)理人激勵能夠有效擬合企業(yè)所有人和經(jīng)理人二者在自身利益上的分歧，提高企業(yè)的管理水平。經(jīng)理人股票期權(quán)激勵能夠促進企業(yè)更好更快的發(fā)展。隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和市場化水平不斷提升，中國的企業(yè)面臨著嚴峻的國內(nèi)外競爭環(huán)境。企業(yè)要想健康持續(xù)的發(fā)展必須在企業(yè)中有效的實施股票期權(quán)經(jīng)理人激勵。但是因為文化和制度的差異，國外的股票期權(quán)激勵制度在中國的企業(yè)中并沒有發(fā)揮它應有的作用。因此必須對現(xiàn)有的股票期權(quán)定價模型進行改進，使其適應中國的文化

2、和制度，促進中國的企業(yè)健康發(fā)展。
　　本文通過針對中國證券市場股價與業(yè)績?nèi)蹶P(guān)聯(lián)情況構(gòu)造業(yè)績股票期權(quán)模型，增強股票期權(quán)定價的業(yè)績關(guān)聯(lián)性，針對傳統(tǒng)股票期權(quán)定價模型對經(jīng)理人考核片面的情況構(gòu)造相對EVA績效評價模型增強股票期權(quán)定價模型的業(yè)績考核公正性，針對股票期權(quán)定價模型人為易操作性限制業(yè)績股價的波動范圍制定補償機制，增強期權(quán)定價模型期權(quán)定價的準確性。然后把改進的期權(quán)定價模型應用到實例中通過數(shù)據(jù)展示了改進后的股票期權(quán)定價模型有效性。

3、>　　基于以上思路，本文的研究內(nèi)容主要分為以下四個部分。首先，對經(jīng)理人激勵理論和發(fā)展做了概括，并就國內(nèi)外經(jīng)理人激勵的研究成果進行文獻匯總，從而提出研究符合現(xiàn)代中國企業(yè)經(jīng)理人激勵的有效性和必要性。其次，通過文獻梳理結(jié)合中國實際社會現(xiàn)狀對Black-Scholes股票期權(quán)定價模型進行分析并指出其缺陷和不足。再次，針對以上的缺陷和不足選取指標構(gòu)建經(jīng)理人相對EVA績效評價模型和業(yè)績股票期權(quán)模型，并將其應用到股票期權(quán)定價中得到基于改進的股票期權(quán)定