對沖基金監(jiān)管法律制度研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來,對沖基金在世界范圍內(nèi)得到了極大發(fā)展,在世界金融市場上扮演著越來越重要的重要。與此同時(shí),對沖基金對全球金融市場帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)日益引起人們的關(guān)注,對沖基金的監(jiān)管問題越來越引起各國監(jiān)管部門和國際組織的關(guān)注。中國本土對沖基金呼之欲出,而海外對沖基金又急于進(jìn)入中國市場,對沖基金的監(jiān)管研究就有很強(qiáng)的理論和實(shí)踐意義。目前國內(nèi)已經(jīng)有學(xué)者開始著手研究對沖基金,并且就對沖基金的法律監(jiān)管問題提出了一些建設(shè)性的意見。但由于國內(nèi)的研究基礎(chǔ)

2、比較薄弱,研究成果還未成體系,因此在研究的廣度和深度以及實(shí)際意義方面還有欠缺,相關(guān)研究還需要進(jìn)一步加深。
　　全文三萬余字,分成五個(gè)部分來探討了對沖基金監(jiān)管的相關(guān)問題,具體內(nèi)容如下:
　　第一部分,對沖基金監(jiān)管的概述。瓊斯對沖基金是世界上第一支對沖基金,它在市場上的成功直接刺激了對沖基金行業(yè)的快速發(fā)展。通過對諸概念的比較分析,明確了對沖基金的概念。同時(shí),由于對沖基金的運(yùn)作特點(diǎn),極易引起大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),因而對對沖基金的法律監(jiān)管問

3、題就顯得尤為必要,主要包括了對沖基金的設(shè)立、運(yùn)作、信息披露等方面的監(jiān)管。
　　第二部分,主要國家和地區(qū)對沖基金監(jiān)管法律制度。美國對沖基金監(jiān)管制度主要對對沖基金投資者資格、人數(shù)、信息披露、投資顧問方面監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)的。英國除原有的監(jiān)管制度外,又于2007年11月專門針對對沖基金發(fā)布了《對沖基金標(biāo)準(zhǔn)管理委員會(huì)標(biāo)準(zhǔn)》。香港出臺(tái)的《對沖基金》、《對沖基金匯報(bào)規(guī)定指引》的相關(guān)規(guī)定都是世界上針對對沖基金的較全面的法律文件。
　　第三部分,國

4、際組織的監(jiān)管制度。巴塞爾委員會(huì)強(qiáng)調(diào)通過加強(qiáng)對對沖基金交易對手,包括銀行和券商的業(yè)務(wù)監(jiān)管。要求銀行與高杠桿機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來,通過風(fēng)險(xiǎn)測評制度的建立、提高透明度、最低資本金要求等方面的措施。國際證券委員會(huì)則強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)對沖基金透明度,并對沖基金可能帶來的洗錢問題做了規(guī)定。國際貨幣基金組織在考慮對沖基金監(jiān)管時(shí)則強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者,保證市場完整性以及強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。國際清算銀行、金融穩(wěn)定論壇都對對沖基金的監(jiān)管問題提出了建議。
　　第四部分,我國

5、對沖基金的監(jiān)管現(xiàn)狀及存在的問題。目前我國的私募基金規(guī)模壯大,隨著金融市場的逐步開放,我國極易吸引對沖基金的目光,我國也已經(jīng)具備了發(fā)展對沖基金的制度條件。然而目前在我國法律上還不存在對沖基金,《證券法》、《證券投資基金法》、《信托法》等都沒有明確限制以私募方式建立證券投資基金,更沒有規(guī)范外國對沖基金的相關(guān)規(guī)定。這樣致使投資者的利益得不到保護(hù),無序競爭造成市場混亂,引起信用風(fēng)險(xiǎn),引發(fā)大規(guī)模系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　第五部分,構(gòu)建我國對沖基金監(jiān)