財務分析與公司業(yè)務相結(jié)合

1、財務分析與公司業(yè)務相結(jié)合核心提示：巴菲特曾說過，財務分析只是起點，而不是終點，真正的終點是將財務分析和公司業(yè)務分析充分結(jié)合。原標題：原標題：財務財務分析需基于公司業(yè)務分析分析需基于公司業(yè)務分析上市公司必須定期披露季報、半年報、年報，其核心內(nèi)容是財務報表，這可以說是公司唯一公開披露的財務信息。投資者只能根據(jù)財務報表來了解和分析公司的盈利能力，在此基礎上進行價值評估和投資決策。因此，巴菲特非常重視財務報表，他表示：“我的主要工作是閱讀財務報

2、表。”巴菲特1990年曾提醒投資者，財務報表上盡管都是精確的數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)經(jīng)常被企業(yè)管理層操縱和歪曲，并不能反映企業(yè)真實的經(jīng)營盈利情況：“‘利潤’這個名詞總是會有一個精確的數(shù)值。當利潤數(shù)據(jù)伴隨著不合格會計師的無保留審計意見時，投資人可能就會以為利潤數(shù)據(jù)像圓周率一樣精確無誤，可以精確計算到小數(shù)點后好幾十位。可是，事實上，如果是缺乏誠信的公司出具財務報告時，利潤就會被蓄意操作。盡管最后真相會大白，但在這個過程中財富已經(jīng)轉(zhuǎn)手。事實上，一些美

3、國富豪通過會計造假編造出如同海市蜃樓的發(fā)展前景，以此推高公司股價創(chuàng)造巨額財富，這些會計操縱方法在美國大型公司財務報表中屢見不鮮。因此，投資人必須時刻提高警惕，在試圖計算出一家公司的真正‘經(jīng)濟利潤’時，應把會計數(shù)據(jù)作為起點，而不是終點。”因此，投資者在使用報表信息時，不能只從報表數(shù)字進行分析，這可能陷入數(shù)字分析迷宮。類似巴菲特這樣真正的財務分析高手，總是想法看透報表，根據(jù)自己對企業(yè)所在行業(yè)以及企業(yè)長期歷史和競爭戰(zhàn)略的了解，識別財務報表上披

4、露的摻水信息，修正那些由于會計準則歪曲或者管理層粉飾形成的財務數(shù)據(jù)，還原成真正的經(jīng)營數(shù)據(jù)。筆者認為，在眾多盈利能力一般的公司中“淘金”，找到超級明星公司，必須具有兩個條件：一要精通財務會計，二要擅長分析公司業(yè)務，把財務分析與公司業(yè)務分析進行充分結(jié)合。投資者必須精通財務會計巴菲特告訴投資者，看透企業(yè)管理層操縱財務報表數(shù)據(jù)，就必須精通財務會計：“你必須懂得財務會計，而且你必須要懂得財務會計的微妙之處。財務會計是商業(yè)世界通用的語言，盡管是一種