HD型VaR估計的研究.pdf

1、VaR是目前比較流行的一種風險度量方法。由于VaR 概念簡單、易懂、操作方便，能成功地將風險量化為一個數(shù)，因而受到全球各主要銀行、投資公司、證券公司及金融監(jiān)管機構(gòu)的青睞。大部分計算VaR的方法都需要假定收益的分布，再進一步建立模型。實際上金融回報序列的分布通常呈現(xiàn)尖峰厚尾性，分布形式更加復雜，而分布往往是未知的，因此，在計算VaR的過程中，常常因模型選擇的不恰當而產(chǎn)生很大的誤差。 而非參數(shù)方法不需要假定回報序列的統(tǒng)計分布，是一種分布自由

2、的方法，可有效處理回報序列的非對稱和厚尾性問題。 先討論了Harrell-Davis 估計量(1982) 在樣本滿足- 混合及其他條件下的漸近性質(zhì)，給出了它的方差速度、偏差速度和均方誤差速度，并通過一些引理證明性質(zhì)。Koji Inui，Masaaki Kijima，Atsushi Kitano(2005) 研究了利用Harrll-Davis 估計量作為VaR估計量的一些特征，指出當k=[np]時，Harrell-Davis 估計