滬深股市VaR估計.pdf

1、隨著國際金融市場的發(fā)展，各金融機構及金融管理者越來越關注金融資產的投資風險，由此通過極值理論來估計VaR的方法得到迅速發(fā)展，成為金融機構和金融管理者計算金融資產及金融資產組合風險值的主流方法.本文分為兩個部分：
　　 在第一部分中，主要介紹了VaR的發(fā)展(包括其定義、優(yōu)缺點等)，此外還介紹了計算VaR的傳統(tǒng)方法和極值理論方法.傳統(tǒng)的方法對VaR的估計不能準確的描述股票市場波動的極端情況，對收益率數(shù)據(jù)的尖峰和厚尾現(xiàn)象考慮不周，從而

2、使得VaR的估計值出現(xiàn)偏差.而極值理論方法能很好的解決這個問題，對于收益率數(shù)據(jù)的尖峰和厚尾現(xiàn)象，極值理論能準確的描述分布尾部的分位數(shù)，有助于解決風險度量中的極端問題，使得VaR的估計更為精確。
　　 在第二部分中，用極值理論對滬深股市的收益率序列進行VaR估計.本文采用了三種不同的方法對VaR進行估計，并對這些方法做了評價.其中歷史模擬法是傳統(tǒng)的方法，實證分析表明，歷史模擬法的失效率較高，并且偏差不穩(wěn)定；在塊最大值法中，通過極大