一類重尾分布的VaR估計.pdf

1、VaR(Value at Risk)方法是目前金融市場風(fēng)險測量的主流方法，因其具有綜合、簡潔、實用等特點，問世后不久就受到了各類銀行、非銀行金融機構(gòu)及一些大公司的普遍歡迎． VaR的概念雖然簡單，但其度量卻是一個極具挑戰(zhàn)性的統(tǒng)計問題．近年來，國外對VaR的研究較為深入，計算VaR的方法層出不窮，國內(nèi)研究則相對落后．隨著中國金融領(lǐng)域改革的進一步深化，透徹研究VaR的概念及其計算方法已成為當(dāng)前風(fēng)險測量技術(shù)的當(dāng)務(wù)之急． 目前

2、，計算VaR有三種主流方法一歷史模擬方法、蒙特卡羅模擬法、分析方法，但都有其不足之處．很多學(xué)者提出用極值理論來度量市場風(fēng)險，極值分布方法不需要對整個資產(chǎn)收益分布做任何假設(shè)，而是僅僅擬合分布的尾部，從而避免了模型風(fēng)險，因此可以較準確地計算極端情況下的VaR． 由于實際的金融時間序列數(shù)據(jù)存在明顯的厚尾特征，為此，本文旨在運用極值理論等相關(guān)知識，使用參數(shù)一非參數(shù)聯(lián)合方法建立一種新的概率密度函數(shù)，在重尾分布的尾部為正規(guī)變化函數(shù)的假設(shè)下，