創(chuàng)業(yè)與融資實戰(zhàn)手冊

1、一，創(chuàng)業(yè)融資概論（一）.什么是VC什么是創(chuàng)業(yè)投資華爾街電訊()認為創(chuàng)業(yè)投資（venturecapitalinvestment）是以權(quán)益資本（equitycapital）的方式存在的一種私募股權(quán)投資（privateequityinvestment）形式，其投資運作方式是投資公司（invest）投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)(venturecompanies)或高成長型企業(yè)（growthientatedenterprises），占有被投資公司（invest

2、ee）的股份，并在恰當?shù)臅r候增值套現(xiàn)（cashout）。創(chuàng)業(yè)投資公司只投資于還沒有公開上市的企業(yè)，他們的興趣不在于擁有和經(jīng)營創(chuàng)業(yè)企業(yè)，其興趣在于最后退出并實現(xiàn)投資收益。由于創(chuàng)業(yè)投資的資本叫公共股票市場投資資本流通性要低很多，所以其追求的回報率也相對高一些。大部分創(chuàng)業(yè)投資公司為了減少風險，不謀求在企業(yè)的控股地位，只有在投資公司謀求控制被投資公司的經(jīng)營方向時才會刻意追求成為最大股東；投資公司管理人員一般也不參與被投資企業(yè)的日常管理，主要依賴

3、于在投資前用一套詳細的項目可行性審查程序，評估投資的成功的可能性。分紅不是創(chuàng)業(yè)投資家經(jīng)營運作追求的目標，創(chuàng)業(yè)投資公司的唯一目的就是希望通過被投資企業(yè)的快速發(fā)展，來帶動它的投資增值并在恰當?shù)臅r候套現(xiàn)退出。退出的方式可以是公開上市（IPO）、出售股權(quán)給第三方（tradesale）、創(chuàng)業(yè)企業(yè)家回購（buyback）、或清盤結(jié)算（liquidation）。資本投資市場可以分為四大塊：公募債券私募債權(quán)公募股權(quán)私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資是私募股權(quán)投資的一種，

4、而私募股權(quán)是相對于共募股權(quán)（公眾股票市場）和私募債券（如銀行貸款）而言的。私募股權(quán)投資除了創(chuàng)業(yè)投資還有杠桿收購、并購、夾層投資（mezzanine）、和扭虧為盈（turnaround）等形式。實際上創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資的區(qū)別并不那么明顯，和多創(chuàng)業(yè)投資基金也常常參與MBOMBI和企業(yè)重組的投資。創(chuàng)業(yè)投資基金在在金融資本體系中的位置如下圖所示：創(chuàng)業(yè)投資公司的投資對象(cidate)大多是初創(chuàng)或快速成長的高科技企業(yè)，偶爾他們也會投資于市場前

5、景廣闊的傳統(tǒng)行業(yè)、具有新的商業(yè)模式（businessmodel）的零售業(yè)或某些特殊的消費品行業(yè)。這些行業(yè)一般都提供高附加值的技術(shù)、產(chǎn)品或服務(wù)，并能獲得長期而且有資額），有六個回報平平，還有兩個失敗。一般來說，80%的回報來自20%的項目，所以對于每一個具體項目的目標回報率必須高于整個基金的目標回報率。有些人說VC是投資十個項目，預(yù)計九個失敗，靠一個成功項目賺大錢，這實在是一大誤解。VC是希望投資十個項目，十個全部成功，哪里有博彩一樣只博

6、一個項目成功的？（二），關(guān)于創(chuàng)業(yè)融資的幾個基本名詞問題解答1中小企業(yè)創(chuàng)新型銀行融資十二招中小企業(yè)創(chuàng)新型銀行融資十二招眾所周知，股權(quán)融資與債權(quán)融資是企業(yè)騰飛的“雙翅”。但由于兩者在參與管理、控制方式、風險分擔與利益分配等方面的不同特點，使得那些正處于快速發(fā)展階段、且擁有著優(yōu)質(zhì)項目來源與良好盈利模式的中小企業(yè)往往偏好于尋求銀行融資。這是為了避免股權(quán)被過早或過度稀釋而喪失公司控制權(quán)。然而，中小企業(yè)卻因普遍缺乏能為銀行所接受的固定資產(chǎn)或有實力第

7、三人保證等擔保資源，如果以傳統(tǒng)方式向銀行申請融資，其結(jié)果多半是到處“碰壁”。因此，為了突破中小企業(yè)的融資難的“瓶頸”，建設(shè)銀行等國內(nèi)銀行通過充當中小企業(yè)的融資財務(wù)顧問，勇于創(chuàng)新，以開發(fā)創(chuàng)新型銀行融資“十二招”來實現(xiàn)銀企雙盈。相比傳統(tǒng)的房地產(chǎn)抵押貸款或第三人保證貸款，這類創(chuàng)新型融資方式在很大程度上是對擔保法上所規(guī)定的典型性融資擔保方式的突破，從而形成若干“非典型擔?！蹦Ｊ?。以下是對它們的簡要介紹：第一招：應(yīng)收帳款質(zhì)押貸款應(yīng)收帳款質(zhì)押貸款是

8、指生產(chǎn)型企業(yè)以其銷售形成的應(yīng)收帳款作為質(zhì)押，向銀行申請的授信。目前國內(nèi)已有不少銀行正式推出此項融資服務(wù)，深受中小企業(yè)歡迎。用于質(zhì)押的應(yīng)收帳款須滿足一定的條件，比如應(yīng)收帳款項下的產(chǎn)品已發(fā)出并由購買方驗收合格；購買方(應(yīng)收帳款付款方)資金實力較強，無不良信用記錄；付款方確認應(yīng)收帳款的具體金額并承諾只向銷售商在貸款銀行開立的指定帳戶付款；應(yīng)收帳款的到期日早于借款合同規(guī)定的還款日等。應(yīng)收帳款的質(zhì)押率一般為六至八成，申請企業(yè)所需提交的資料一般包括

9、銷售合同原件、發(fā)貨單、收貨單、付款方的確認與承諾書等。其他所需資料與一般流動資金貸款相同。第二招：應(yīng)收帳款信托貸款應(yīng)收帳款信托貸款是指以申請企業(yè)作為委托人，信托公司作為受托人，銀行作為受益人，三方共同簽訂信托合同。企業(yè)將應(yīng)收帳款委托給信托公司信托公司負責監(jiān)督企業(yè)對應(yīng)收賬款的回收工作。應(yīng)收帳款的收益歸銀行，同時銀行和該企業(yè)簽訂貸款合同，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款。由于這種操作方式利用信托財產(chǎn)獨立性的特點，將應(yīng)收帳款安全隔離為信托財產(chǎn)，與前述應(yīng)收帳