f-0358財務(wù)管理1ppt

1、1,《財務(wù)管理》,,2,課程導(dǎo)論,課程簡介學(xué)習(xí)目的使用教材課程內(nèi)容學(xué)習(xí)要求,3,課程導(dǎo)論,課程簡介公司財務(wù)管理，就是對公司財務(wù)的管理，主要包括組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系兩大方面。財務(wù)管理部門以現(xiàn)金流量為對象，主要負(fù)責(zé)作出如何籌資、如何投資以及如何進(jìn)行利潤分配等決策，同時幫助企業(yè)處理好與上述決策相關(guān)的各種利益關(guān)系。公司財務(wù)管理學(xué)，又稱公司理財學(xué)，是專門研究與企業(yè)籌資、投資、利潤分配等財務(wù)決策有關(guān)的理論與方法的一門學(xué)問。,4,

2、課程導(dǎo)論,學(xué)習(xí)目的熟練掌握現(xiàn)代企業(yè)在資金籌集、投資管理、資產(chǎn)管理、利潤分配、財務(wù)預(yù)算、控制和分析等環(huán)節(jié)的主要內(nèi)容和管理方法，了解資金時間價值、風(fēng)險價值對企業(yè)決策的影響，并提高運(yùn)用理論知識解決實(shí)際問題的能力。公司財務(wù)中涉及的各種理論、方法和決策原則不僅適用于企業(yè)管理，它們對于國家的財政管理、個人或家庭的理財同樣具有指導(dǎo)作用。,5,課程導(dǎo)論,使用教材主要講義和教材 1、課程PPT講義 2、《財務(wù)管理》，盧銳、李偉主編，科

3、學(xué)出版社，2004年。其他參考書目（但不限于） 1、《財務(wù)管理學(xué)》，漆江娜、黃元生主編，廣東人民出版社，2002年； 2、《財務(wù)成本管理》，財政部注冊會計師考試辦公室編，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2006年； 3、《公司理財》（第6版），羅斯等著，吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社，2005年。,6,課程導(dǎo)論,課程內(nèi)容財務(wù)管理基礎(chǔ)篇：第一、二章，介紹了財務(wù)管理的基本問題（包括概念、

4、內(nèi)容、原則、組織與環(huán)境）和時間價值、風(fēng)險價值的計算。財務(wù)管理主體篇：第三、四、五、六、七、八章，分別介紹了項(xiàng)目投資、證券投資、流動資產(chǎn)管理、籌資管理、資金成本和資本結(jié)構(gòu)、資金分配管理。財務(wù)管理環(huán)節(jié)篇：第九、十、十一章，分別介紹財務(wù)管理的計劃、控制和分析。財務(wù)管理特殊專題篇（不納入專科教學(xué)計劃）：第十二、十三、十四章，分別介紹稅務(wù)籌劃、資本運(yùn)營和國際財務(wù)管理。,7,課程導(dǎo)論,8,課程導(dǎo)論,學(xué)習(xí)要求具備財務(wù)會計、大學(xué)數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管

5、理學(xué)的基本知識熟悉講義和教材內(nèi)容，做好預(yù)復(fù)習(xí)工作認(rèn)真獨(dú)立完成作業(yè)和練習(xí)注意理論聯(lián)系實(shí)際,9,第一章 財務(wù)管理概述,財務(wù)管理的目標(biāo) 財務(wù)管理的內(nèi)容財務(wù)管理的原則財務(wù)管理的組織體制財務(wù)管理的環(huán)境,10,第一節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo),利潤最大化沒有考慮資金時間價值；沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系；沒有考慮風(fēng)險因素；易導(dǎo)致短期行為。凈資產(chǎn)利潤率最大化或每股收益最大化只考慮了利潤與投入資本的關(guān)系，但仍然沒有解決其他三個缺陷。

6、股東財富最大化直觀地反映所有者的利益和目標(biāo)，并以股價最大化為替代指標(biāo)。股價是股東預(yù)期未來收益按照股東要求的報酬率貼現(xiàn)的結(jié)果。股價最大化解決了上述缺陷。股價最大化目標(biāo)也有缺陷：股價的影響因素復(fù)雜；并非所有企業(yè)和股東都對股價感興趣；非上市企業(yè)的股價難以確定；管理層因代理問題可能不追求股價最大化等。,11,第一節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo),相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價值最大化企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，本質(zhì)上是各種資源要素提供者提供關(guān)鍵資源而形成的投

7、資組合體。相關(guān)者利益最大化或企業(yè)價值最大化雖有理論合理性，但實(shí)操性上存在困難和局限性?，F(xiàn)實(shí)中，相關(guān)者利益還是區(qū)分層次的，顯然股東利益仍然處于中心地位。為便于明確財務(wù)決策的指導(dǎo)目標(biāo)，現(xiàn)行教材一般仍傾向于采納股東財富最大化目標(biāo)。,12,第二節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容,,圖1-1： 公司理財目標(biāo)與內(nèi)容之間的關(guān)系,13,一、組織財務(wù)活動,投資決策凡是資金的投放，都稱為投資。因此，廣義的投資形成企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)。具體包括金融資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、固定資

8、產(chǎn)等。狹義的投資僅指證券投資和項(xiàng)目投資。分析現(xiàn)金的流入流出情況，從而對投資項(xiàng)目是否可行作出決策是投資管理的主要內(nèi)容。當(dāng)然，投資管理也包含投資后的日常資產(chǎn)管理。投資決策過程中，需要考慮投資的規(guī)模；通過投資方向和方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)；以及在長期與短期投資、直接與間接投資之間進(jìn)行權(quán)衡等。,14,一、組織財務(wù)活動,籌資決策預(yù)測資金需要量明確籌資方式流動負(fù)債；長期負(fù)債；投入資本；留存收益具體包括：商業(yè)信用、借款、債券、租賃、

9、普通股、優(yōu)先股、留存收益等。計算資金成本確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),15,一、組織財務(wù)活動,股利分配決策股利決策從屬于籌資決策。股利分配的影響因素和政策類型。股利種類與股利發(fā)放程序。注意：西方財務(wù)管理中分配的資金是指息稅前利潤（EBIT），其分配順序依次是支付債權(quán)人利息、向國家交稅、向股東分紅。財務(wù)管理中會經(jīng)常遇到這個概念。,16,二、處理財務(wù)關(guān)系,財務(wù)關(guān)系的基本內(nèi)容包括：企業(yè)與投資者、被投資者的關(guān)系；企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人的關(guān)系；企

10、業(yè)與政府的關(guān)系；企業(yè)與職工的關(guān)系；企業(yè)與社會公眾的關(guān)系等。股東、管理層、債權(quán)人之間的利益協(xié)調(diào)股東與管理層的矛盾與利益協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的矛盾與利益協(xié)調(diào),17,第三節(jié) 財務(wù)管理的原則,財務(wù)管理原則，也稱理財原則，是指人們對財務(wù)活動的共同的、理性的認(rèn)識，是聯(lián)系財務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)的紐帶。理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論；必須符合大量觀察和事實(shí)，被大多數(shù)人接受；是財務(wù)交易和決策的基礎(chǔ)；但不一定在任何情況下都絕對正確。,18,一、有關(guān)

11、競爭環(huán)境的原則,自利行為原則：人們在進(jìn)行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動。雙方交易原則：每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預(yù)見對方的反應(yīng)。信號傳遞原則：行動可以傳遞信息，因此公司要善于根據(jù)對方的行動判斷其未來收益狀況，同時也要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本

12、身，還要考慮該行動方案給人們傳遞的信息。引導(dǎo)原則：當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)，比如行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和“自由跟莊”概念。,19,二、有關(guān)價值創(chuàng)造的原則,有價值的創(chuàng)意原則：新創(chuàng)意能夠獲得額外報酬。比較優(yōu)勢原則：專長能夠創(chuàng)造價值。期權(quán)原則：在對資產(chǎn)或項(xiàng)目估價時要考慮期權(quán)的價值，有時一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值。凈增效益原則：財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的

13、凈收益。,20,三、有關(guān)財務(wù)交易的原則,風(fēng)險收益權(quán)衡原則：公司所作的任何決策都是在對預(yù)期的收益和風(fēng)險的權(quán)衡過程中作出的。投資分散化原則：不要把全部資金投放于一個項(xiàng)目或者一項(xiàng)資產(chǎn)，而應(yīng)該分散投資。資本市場有效原則：資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能夠迅速地作出調(diào)整。在有效市場下，公司股價是預(yù)期未來凈現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值；會計方法的改變不會影響股價；公司經(jīng)理不必考慮新股的發(fā)行時機(jī)問題；市場的風(fēng)險

14、與收益是權(quán)衡對等的。資金時間價值原則：財務(wù)決策時應(yīng)該考慮資金的時間價值，即把項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量換算為同一可比基礎(chǔ)。,21,第四節(jié) 財務(wù)管理的組織體制,企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財務(wù)財務(wù)與會計的關(guān)系財務(wù)管理人員的素質(zhì),22,一、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財務(wù),23,二、財務(wù)與會計的關(guān)系,實(shí)務(wù)界與理論界存在不同理解，理論界內(nèi)部也有爭議。主要有三種觀點(diǎn)：大財務(wù)論大會計論平行論,24,二、財務(wù)與會計的關(guān)系,25,三、財務(wù)管理人員的素質(zhì),

15、寬厚的專業(yè)知識和相關(guān)知識良好的工作技能和經(jīng)驗(yàn)良好的身體和心理素質(zhì)較強(qiáng)的工作責(zé)任心和職業(yè)道德感擁有誠信觀念、法制觀念、市場觀念、創(chuàng)新觀念等,26,第五節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境,法律環(huán)境企業(yè)法、稅法、財務(wù)法規(guī)、證券法等金融環(huán)境金融市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、政府經(jīng)濟(jì)政策、市場競爭狀況等企業(yè)內(nèi)部環(huán)境生產(chǎn)經(jīng)營特征、技術(shù)條件、人力資源狀況、公司治理完善程度、企業(yè)文化等,27,本章要點(diǎn)小結(jié),財務(wù)管理的概念財務(wù)管理目標(biāo)的演變與