財(cái)務(wù)管理1

1、公司財(cái)務(wù)管理,主講：劉靜,,第一篇 基礎(chǔ)篇 第二篇 籌資篇 第三篇 投資篇 第四篇 分配篇,第一章 財(cái)務(wù)管理概述第二章 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,返回,第一篇 基礎(chǔ)篇,第一章 財(cái)務(wù)管理概述,第一節(jié) 公司 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,公司財(cái)務(wù)管理的概念,一、什么是財(cái)務(wù)管理 如果你想開(kāi)辦一家公司，你首先面臨的問(wèn)題是 1、長(zhǎng)期投資的項(xiàng)目是什么？廠房、

2、機(jī)器、設(shè)備及科研設(shè)施如何？ 2、長(zhǎng)期資金如何取得，是尋找投資者還是借債？ 3、如何組織日常財(cái)務(wù)活動(dòng)，如收款或付款等； 財(cái)務(wù)管理就是為了解決上述三個(gè)問(wèn)題： 財(cái)務(wù)管理：對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行規(guī)劃和控制的一項(xiàng)管理活動(dòng)。,第一節(jié) 公司,企業(yè)按組織形式可分為三種： 1、個(gè)體企業(yè)（也稱獨(dú)資企業(yè)） 由單個(gè)主體出資興辦并歸單個(gè)主體所有和控制的企業(yè)。 業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。（是個(gè)人所有的。業(yè)主對(duì)企業(yè)

3、的資產(chǎn)擁有所有權(quán)，同時(shí)對(duì)債務(wù)負(fù)有個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任，業(yè)主自負(fù)盈虧。業(yè)主有權(quán)決策公司的終結(jié)。） 2、合伙企業(yè) 由兩個(gè)或兩個(gè)以上的出資人共同出資興辦、經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。每一個(gè)合伙人都對(duì)企業(yè)的債務(wù)負(fù)有無(wú)限連帶責(zé)任。 普通合伙企業(yè)的合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，如果一位合伙人無(wú)力承擔(dān)債務(wù)，其他的合伙人就要替他還債，然后再向他追債，直至他的個(gè)人財(cái)產(chǎn)；有限合伙企業(yè)的合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有限責(zé)任，僅限于他所投資的數(shù)量，不追索

4、他的個(gè)人財(cái)產(chǎn)。,,3、公司組織（公司） 由多數(shù)人出資興辦并組成一個(gè)法人的企業(yè)。以股東對(duì)公司承擔(dān)的責(zé)任形式的不同又可分為： (1)、無(wú)限責(zé)任公司 (2)、有限責(zé)任公司 (3)、兩合公司 (4)、股份有限公司 注：《中華人民共和國(guó)公司法》所指公司為以上 2和4。,三種企業(yè)組織形式的比較,（一）有限責(zé)任公司,有限責(zé)

5、任公司是有1個(gè)以上法定人數(shù)、50個(gè)以下的股東共同出資組建而成的，股東只以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司只以其全部資產(chǎn)為限對(duì)公司所負(fù)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。特征： 1、股東只承擔(dān)有限責(zé)任。對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的責(zé)任最多以他的出資額為限。 2、股東可以是自然人，也可以是法人和政府。 3、股東數(shù)最少為1個(gè)，最多為50個(gè)。 4、不能公開(kāi)發(fā)行股票。 5、股東少，資本少，規(guī)模小，內(nèi)部機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)。 6、股東股份的轉(zhuǎn)讓具有嚴(yán)格的限制，不能自由

6、交易轉(zhuǎn)讓。 公司的最大優(yōu)點(diǎn)是：（1）所有者只承擔(dān)有限責(zé)任，對(duì)公司債務(wù)的責(zé)任以其投資額為限；（2）有利于企業(yè)融資，股份可以轉(zhuǎn)讓。,（二）股份有限公司,股份有限公司是指一定人數(shù)以上的股東組成、公司全部資本分為等額股份，并可以通過(guò)發(fā)行股票籌集資本，股東只以其所認(rèn)股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司只以其全部資產(chǎn)為限對(duì)公司所負(fù)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的公司。特征： 1、股東只承擔(dān)有限責(zé)任。對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的責(zé)任最多以他的所持股份為限。 2

7、、股東必須達(dá)到法定人數(shù)，但只有下限沒(méi)有上限。我國(guó)《公司法》規(guī)定應(yīng)有5人以上發(fā)起人。 3、公司全部資本須分為等額股份。 4、經(jīng)批準(zhǔn)可向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，股票可以交易、轉(zhuǎn)讓。 5、每一股有一表決權(quán)，股東以其持有的股份享有股利。 6、所有權(quán)與管理權(quán)分離； 7、財(cái)務(wù)公開(kāi)原則，定期公告財(cái)務(wù)報(bào)告等； 8、股權(quán)分散、多元。,第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是一致的。 一、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：

8、 1、生存 2、發(fā)展 3、獲利,企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),一、企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1.生存---只有生存，才能獲利； 長(zhǎng)期虧損威脅 不能債還到期債務(wù) 對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求：力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。,,2.發(fā)展----在發(fā)展中求得生存 企業(yè)的發(fā)展集中表現(xiàn)為收入

9、.途徑： （1）提高產(chǎn)品質(zhì)量; （2）擴(kuò)大銷售量。 對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金。3.獲利---企業(yè)必須能夠獲利，才有存在的價(jià)值。 建立企業(yè)的目的是獲利。贏利是使資產(chǎn)獲得超過(guò)其投資回報(bào)。 對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求：通過(guò)合理、有效使用資金使企業(yè)獲利。,二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo),1、利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。-----20世紀(jì)50

10、年代西方財(cái)務(wù)理論界，亞當(dāng)·斯密等。合理的一面：因?yàn)槠髽I(yè)要想取得利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，這些都有利于經(jīng)濟(jì)效益的提高。缺點(diǎn)：（1）利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間，沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；（2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系；（3）沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；（4）利潤(rùn)最大化往往使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，即只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤(rùn)，而不顧企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

11、。所以，不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。,2每股贏余最大化（凈利潤(rùn)/總股本）,觀點(diǎn)：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)。 缺陷（1）仍然沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。 （2）仍然沒(méi)有考慮每股盈余的 風(fēng)險(xiǎn)性。,3、股東財(cái)富最大化,觀點(diǎn)：指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。在股份經(jīng)濟(jì)條件下，股東財(cái)富由其所擁有的股票量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來(lái)決定，在

12、股票數(shù)量一定時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，則股東財(cái)富也達(dá)到最大。所以，股東財(cái)富最大化，又演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化。,4、企業(yè)價(jià)值最大化,觀點(diǎn)：利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，利潤(rùn)的增長(zhǎng)是以風(fēng)險(xiǎn)的增大為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)直接威脅公司的生存。公司價(jià)值的高低是投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)共同決定的。收益的增加將使公司的價(jià)值上升，而風(fēng)險(xiǎn)的增大卻會(huì)使公司的價(jià)值下降。公司的價(jià)值只有在收益和風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到一個(gè)較好的均衡時(shí)達(dá)到最大。公司的目標(biāo)：追求公司價(jià)值的最大化。,優(yōu)點(diǎn)：,1、考

13、慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2、克服了管理上的片面性和短期行為。3.有利于社會(huì)資源的合理配置。缺點(diǎn)：企業(yè)價(jià)值確定比較困難，特別是非上市公司。,三、影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富的最大化，影響企業(yè)價(jià)值或股 東財(cái)富的因素主要有： 1、投資報(bào)酬率 ： 2、風(fēng)險(xiǎn) ： 3、投資項(xiàng)目： 4、資本結(jié)構(gòu)：是債務(wù)資本與權(quán)益資本之間比例關(guān)系。 當(dāng)投資報(bào)酬率﹥債務(wù)利息率時(shí)，可提高每股盈

14、余，但同時(shí)也加大了風(fēng)險(xiǎn)（債務(wù)還本、定期支付固定利息）。 當(dāng)投資報(bào)酬率﹤債務(wù)利息率時(shí)，使每股盈余下降，甚至可能因不能按期支付本息而破產(chǎn)。5、股利政策：,四、股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的矛盾沖突與協(xié)調(diào) 1、股東和經(jīng)營(yíng)者之間 股東與經(jīng)營(yíng)者分離之后，股東目標(biāo)----財(cái)富最大化，經(jīng) 營(yíng) 者----最大合理效用的追求者，其具體行為目標(biāo)與委托人不一致（1）增加報(bào)酬；（2）增加閑暇時(shí)間；（3）避免風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東的背

15、離：（1）逆向選擇；在交易前，代理人會(huì)通過(guò)隱瞞甚至編造信息，誘使委托人做出不利的選擇。 （2）道德風(fēng)險(xiǎn)。在交易后，由于信息不對(duì)稱，代理人會(huì)采取利己行為，損害委托人利益。 防止背離辦法：（1）解聘：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者； （2）接收：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者； (3)激勵(lì):將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤,2、股東與債權(quán)人,股東

16、通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益。 （1）股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目。 （2）股東為了提高公司利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。 債權(quán)人常采取下列措施來(lái)防止被傷害： （1）在借款合同中加入限制性條款。規(guī)定資金用途；不得發(fā)新債。 （2）立法保護(hù)。破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管；優(yōu)于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)。

17、（3）發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。,五、企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任,與社會(huì)目標(biāo)一致的方面：企業(yè)追求自身目標(biāo)同時(shí)，使社會(huì)受益。企業(yè)為了生存，需要生產(chǎn)顧客需要的產(chǎn)品，滿足社會(huì)需求。企業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大規(guī)模，一定可解決社會(huì)就業(yè)。 與社會(huì)目標(biāo)不一致的方面：企業(yè)為了獲利，生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，可能不顧工人的健康和利益，可能造成環(huán)境污染。 通過(guò)法律來(lái)調(diào)節(jié)股東和社會(huì)的利益。,第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,財(cái)

18、務(wù)管理是公司為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，有效地組織其 資金運(yùn)動(dòng)，正確地處理相應(yīng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系的財(cái)務(wù)系統(tǒng)。一、資金運(yùn)動(dòng) 1、籌資（決策） 2、投資（決策） 3、股利分配（決策）二、財(cái)務(wù)關(guān)系 1、公司與投資者的財(cái)務(wù)關(guān)系 2、公司與債權(quán)人及債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系 3、公司與被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 4、公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)關(guān)系 5、公司內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系 6、公司與其職工的財(cái)務(wù)關(guān)系,第二章 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境,企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)

19、境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的各種內(nèi)部和外部因素。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的是經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境和法律環(huán)境。,一、財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指對(duì)財(cái)務(wù)管理有重要影響的一系列經(jīng)濟(jì)因素，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。（－）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)因素，主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)政策等。,1.經(jīng)濟(jì)周期,,2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，對(duì)企業(yè)理財(cái)有

20、重大影響。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)，即有時(shí)繁榮有時(shí)衰退，對(duì)企業(yè)理財(cái)有極大影響。這種波動(dòng)，最先影響的是企業(yè)銷售額。銷售額下降會(huì)阻礙企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)。例如，商品積壓不能變現(xiàn)，需要籌資以維持運(yùn)營(yíng)。銷售增加會(huì)引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)失調(diào)，例如，存貨枯竭，需籌資以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。,3.經(jīng)濟(jì)政策,我國(guó)的財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會(huì)保障制度等深刻地影響著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活，也深刻地影響著我國(guó)企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行。如金融政策中

21、貨幣的發(fā)行量、信貸規(guī)模都能影響企業(yè)投資的資金來(lái)源和投資的預(yù)期收益；財(cái)稅政策會(huì)影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇等；價(jià)格政策能影響決定資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益等。,4.通貨膨脹,通貨膨脹時(shí)，價(jià)格不斷上漲，不僅對(duì)消費(fèi)者不利，給企業(yè)理財(cái)也帶來(lái)很大困難。主要表現(xiàn)在：①大規(guī)模的通貨膨脹會(huì)引起資金占用的迅速增加；②通貨膨脹還會(huì)引起利息率的上升，增加企業(yè)的籌資成本；③通貨膨脹時(shí)期有價(jià)證券價(jià)格的不斷下降，給企業(yè)籌資帶來(lái)相當(dāng)大的困難；④通貨膨

22、脹會(huì)引起利潤(rùn)虛增，造成企業(yè)資金流失。,,（二）微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境理財(cái)?shù)奈⒂^經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，主要包括企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境、采購(gòu)環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境和人員環(huán)境等,二、財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境,財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章,（一）企業(yè)組織法律規(guī)范,（二）稅務(wù)法律規(guī)范任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)。有關(guān)稅收的立法分為三類：所得稅的法規(guī)、流轉(zhuǎn)稅的法規(guī)、其他地方稅的法規(guī)。（三）財(cái)務(wù)法

23、律規(guī)范財(cái)務(wù)法律規(guī)范主要是企業(yè)財(cái)務(wù)通則和行業(yè)財(cái)務(wù)制度。,三、金融環(huán)境,影響財(cái)務(wù)管理的主要金融環(huán)境因素有金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和利息率等。,（一）金融機(jī)構(gòu),1.中國(guó)人民銀行2.政策性銀行 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 中國(guó)進(jìn)出口銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 3.商業(yè)銀行國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行，包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行（現(xiàn)已經(jīng)股份制）、中國(guó)建設(shè)銀行（現(xiàn)已經(jīng)股份制）。,,股份制商業(yè)銀行，是1987年以后發(fā)展起來(lái)的，包括交通銀行

24、、深圳發(fā)展銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行、華夏銀行、招商銀行、福建興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中國(guó)民生銀行以及原城市合作銀行等。,4．非銀行金融機(jī)構(gòu),（1）保險(xiǎn)公司 （2）信托投資公司 （3）證券機(jī)構(gòu) （4）財(cái)務(wù)公司 （5）金融租賃公司,（二）金融市場(chǎng),（1）金融市場(chǎng)是以資金為交易對(duì)象的市場(chǎng)，在金融市場(chǎng)上，資金被當(dāng)作一種“特殊商品”來(lái)交易。（2）金融市場(chǎng)可以是有形的市場(chǎng)，也可以是無(wú)形的市場(chǎng)。,（三）利息率,1.利率的類型利

25、率可按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：（1）按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率?；鶞?zhǔn)利率又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。套算利率是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。（2）按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動(dòng)利率。固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。受通貨膨脹的影響，實(shí)行固定利率會(huì)使債權(quán)人利益受到損害。浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。在通貨

26、膨脹條件下采用浮動(dòng)利率，可使債權(quán)人減少損失。,（3）按利率形成機(jī)制不同，分為市場(chǎng)利率和法定利率。市場(chǎng)利率是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)而自由變動(dòng)的利率。法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率,2.利率的一般計(jì)算公式,資金的利率通常由三部分組成：①純利率；②通貨膨脹補(bǔ)償率；③風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。利率的一般計(jì)算公式如下：利率＝純粹利率十通貨膨脹補(bǔ)償率十風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,,純粹利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率；通

27、貨膨脹補(bǔ)償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會(huì)不斷降低貨幣的實(shí)際購(gòu)買力，為補(bǔ)償其購(gòu)買力損失而要求提高的利率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人無(wú)法按時(shí)還本付息而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提高的利率；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人資產(chǎn)流動(dòng)不好而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提高的利率；期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指為了彌補(bǔ)因償債期長(zhǎng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提高的利率。,多選題：,在通貨膨脹