太子奶“被破產(chǎn)”內(nèi)情

1、2010年4月，太子奶集團(tuán)身負(fù)巨債被宣布破產(chǎn)。這個(gè)有14年歷史的龐大企業(yè)，在資本運(yùn)作的途中重重跌倒。然而，世上沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的成功，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的潰敗，太子奶輸在哪里？跑馬圈地貪大求全太子奶的前期發(fā)展可謂順風(fēng)順?biāo)?，?996年3月株洲太子牛奶廠成立之后，“太子奶”產(chǎn)品很快就獲得了1996年香港國(guó)際名優(yōu)新產(chǎn)品及技術(shù)博覽會(huì)最高金獎(jiǎng)。1997年10月，太子奶以8888萬(wàn)元奪取1998年度中央電視臺(tái)日用消費(fèi)品標(biāo)王。2005年1月，太子奶榮獲中國(guó)

2、十大影響力品牌；同年6月，被中國(guó)食品[4.662.19%]科學(xué)技術(shù)學(xué)會(huì)評(píng)定為中國(guó)發(fā)酵奶行業(yè)產(chǎn)量、銷量、市場(chǎng)占有率第一，太子奶凈利潤(rùn)從2002年的2900萬(wàn)躍升為2005年的1億多。這些戰(zhàn)績(jī)讓李途純信心倍增，豪氣沖天。于是，接下來(lái)的日子，太子奶開(kāi)始了瘋狂地跑馬圈地。從2002年開(kāi)始，太子奶先后投資30多億元，在湖南株洲、北京密云、湖北黃岡、江蘇昆山、四川成都興建了五大乳酸菌奶生產(chǎn)基地。其中昆山太子奶基地，號(hào)稱投入6億巨資興建，年產(chǎn)值25億

3、元以上。瘋狂的擴(kuò)張使太子奶顯得非常氣派。擁有3000畝土地，建筑面積52萬(wàn)平方米，生產(chǎn)線近60條。80%為固定資產(chǎn)，20%為流動(dòng)資產(chǎn)，業(yè)內(nèi)專家指出，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在快消領(lǐng)域極為不當(dāng)。不僅如此，乳酸菌發(fā)酵奶行業(yè)的發(fā)展似乎并不能滿足李途純的“豪氣”，太子奶的觸角開(kāi)始伸向更廣闊的領(lǐng)域，乳制品、食品、“辣翻天”調(diào)味品、童裝、日化用品、釀酒、旅游休閑、餐飲、零售、傳媒、房地產(chǎn)等。這些無(wú)關(guān)聯(lián)多元擴(kuò)張，表面看確實(shí)彰顯了公司實(shí)力雄厚，實(shí)際上，這種貪大求全

4、的做法，勢(shì)必會(huì)掣肘主業(yè)的品牌發(fā)展。而“太子奶”中的“太子”二字，居然用在了“辣翻天”系列產(chǎn)品上，叫做“太子剁辣椒”，這種互不支撐的品牌延伸讓消費(fèi)者無(wú)所適從。重資本運(yùn)作輕經(jīng)營(yíng)管理一方面瘋狂擴(kuò)張，四面圈地，一方面尋求資金支持，為上市做準(zhǔn)備?；A(chǔ)建設(shè)大面積鋪開(kāi)，還未完成就著急介入資本運(yùn)作，這種大躍進(jìn)式的“冒進(jìn)”思想給太子奶埋下了隱患。2006年11月，太子奶成功從摩根、英聯(lián)、高盛等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)私募7億元人民幣，集團(tuán)更名為中外合資“中國(guó)太子奶(

5、開(kāi)曼)控股有限公司”。2007年9月，太子奶集團(tuán)獲得以花旗銀行為首的國(guó)際六大財(cái)團(tuán)5億元人民幣無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的低息三年期信用貸款。矛盾一觸即發(fā)，資金嚴(yán)重匱乏的太子奶，為了維持經(jīng)營(yíng)，不斷向上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商催款。打款后，經(jīng)銷商卻不能按時(shí)提貨，供應(yīng)商遲遲拿不到貨款，于是紛紛上門(mén)要債。一方面要應(yīng)對(duì)上下游的催債，另一方面，花旗向開(kāi)曼群島大法院申請(qǐng)對(duì)太子奶進(jìn)行清算。隨后，德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所受托對(duì)太子奶進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果是：該公司欠銀行貸款13億元、經(jīng)銷

6、商預(yù)付款3億多元，另外還包括幾億元的工程欠款和原材料欠款，而集團(tuán)凈資產(chǎn)僅為2億元，不足投行注資額（7300萬(wàn)美元）的一半。按照之前與投行簽訂的對(duì)賭協(xié)議，李途純失去了對(duì)太子奶的控股權(quán)。2009年6月財(cái)務(wù)報(bào)告，太子奶的資產(chǎn)是25億元，總負(fù)債26億元，已經(jīng)“資不抵債”。雖然湖南株洲政府出手援助，先注資1億元，由高科奶業(yè)托管太子奶，并從從三大投行手中“要回”李途純所持的61.6%股權(quán)，抵押給高科奶業(yè)代為行權(quán)，但由于債務(wù)纏身，銷售不暢，反而連累高