我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好分析.pdf

1、上市公司融資是其財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，不同的融資方式形成不同的融資結(jié)構(gòu)，而上市公司對(duì)融資結(jié)構(gòu)的選擇不僅決定著其本身的發(fā)展方向，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)也起著巨大的影響作用。我國(guó)股市為上市公司提供了良好的融資場(chǎng)所，緩解了上市公司發(fā)展過程中資金短缺的問題，但研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司在融資方式的選擇過程中明顯表現(xiàn)出股權(quán)融資的偏好，其原因在于：資本市場(chǎng)制度不健全，政府對(duì)上市公司的過度宏觀管理；國(guó)有股“一股獨(dú)大”代理成本過高，無(wú)法對(duì)經(jīng)理人實(shí)施有效的約束

2、。上市公司股權(quán)融資偏好既不利于上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高，也不利于資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮以及資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，所以治理上市公司股權(quán)融資偏好問題是完善資本市場(chǎng)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的迫切任務(wù)。本文提出了抑制股權(quán)融資偏好的基本思路，即盡快實(shí)現(xiàn)股票全流通機(jī)制，優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，使國(guó)有股股東和法人股東無(wú)法通過股權(quán)融資獲得超額收益，消除與中小股東價(jià)值取向的對(duì)立；拓寬上市公司融資渠道，加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)，取消對(duì)公司債券發(fā)行條件的限制，