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1、合肥工業(yè)大學碩士學位論文我國上市公司融資偏好的實證分析姓名:阮素梅申請學位級別:碩士專業(yè):產業(yè)經(jīng)濟學指導教師:張本照2002.4.18tI■臺肥r業(yè)人學f|!i!f。論義我闖f、市公州融資偏好的實證分析PositiveAnalysisonFinancingPreferenceofChina’SListedCompanyABSTRACTAfirm’Scapitalstructureanditsfinancingactivitiesarec
2、loselyintel‘relatedTheaveragedebtratiosofthelistedcompaniesinChina’Sstockmarketsarelowerthanthoseofthestate—ownedfirmsinthesameindustries,andtheratiosshowacleartendencyofdeclineThereasonforthisdeclineisthatthemanagersoft
3、helistedcompaniespreferissuingsharesthandebtWhytheauthorwhatthemanagerscareaboutisneitherreducingcapitalcostsnormaximizingfirm’Svalue,butmaximizingtheirowninterestsSo,thefinancingactivitiesmaydeviatefiomtheobjectivesofth
4、eshareholders,andtheagencycostisratherhigh,whichreflecttheexistingdrawbacksofthecorporategovernanceInChina,Intheauthor’sopinion,Thosedrawbacksarethekeyreasonswhichcauseseriousproblemsexistinginnon—negotiablesharesandthes
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