從企業(yè)報表看待企業(yè)的生存能力

1、<p>　　從企業(yè)報表看待企業(yè)的生存能力</p><p>　　一個企業(yè)的生存、經營好壞，對于投資人、債權人、客戶等多個群體角度不同，要求的內容也不同，對于企業(yè)控制者，辯證地分析并把握企業(yè)命運是至關重要的。要客觀地看待企業(yè)生存能力好壞，要從幾個能力來分析，即融資能力、償債能力、盈利能力和其營運能力。 </p><p>　?。?）融資能力分析：企業(yè)首先是要能夠活著，它就必須具備造血功

2、能，即其有無融資能力，現(xiàn)金鏈是其生存的必要條件之一。這種能力分為兩種類型：即負債融資和主權資本融資。負債融資分為：長期和短期負債融資，而公司的商業(yè)信用、企業(yè)的信譽程度、產品結構決定了其負債融資能力的高低。一般來說，所有者權益中盈余公積、未分配利潤的比重越大越好。企業(yè)的外部融資股本、資本公積為企業(yè)外部形成的所有者權益，一般比較穩(wěn)定。而企業(yè)的盈余公積和未分配利潤相對比較活躍，表明企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力，所以盈余公積和未分配利潤增加的幅度越大越好

3、。該指標反映的是企業(yè)承擔財務風險和造血能力的高低。 </p><p>　　（2）償債能力是企業(yè)財務安全和穩(wěn)定程度的重要標志，這個能力的分析跨越了企業(yè)籌資經營的全過程，所以要重點分析這個能力性指標。該指標分為短期償債能力及長期償債能力兩種。 </p><p>　　短期償債能力指的是：短期償債能力高低指其有足夠可支配的現(xiàn)金支撐其償還到其債務的能力。影響短期償債能力的幾個比率分析： </p

4、><p>　　1）流動比率=流動資產/流動負債，這個指標代表企業(yè)用流動資產償還到期債務的保障程度。2）速動比率=速動資產/流動負債，其中速動資產=流動資產-存貨-待攤費用，此指標代表了直接償債能力。3）現(xiàn)金比率=（貨幣資產+有價證券）/ 流動負債，該指標代表了企業(yè)隨時可以償債的勇力或對流動負債的隨時支付程度。 </p><p>　　流動比率包括了變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費用，若在存貨

5、中存在超儲積壓物資時時，會造成企業(yè)短期償債能力較強的假象。速動比率以扣除變現(xiàn)能力較差的存貨和不能變現(xiàn)的待攤費用作為償付流負債的基礎，它彌補了流動比率的不足。現(xiàn)金比率以現(xiàn)金類資產作為償付流動負債的基礎，但現(xiàn)金持有量過大會對企業(yè)資產利用效果產生負傷 用，這一指標僅在企業(yè)面臨財務危機時使用，相對于流動比率和速動比率來說，其作用程度較小。經營活動凈現(xiàn)金比率是從現(xiàn)金流量的角度考察企業(yè)的短期償債能力，它作為以上三個指標的補充分析工具，以避免以上三個

6、指標的不足。作為補充，未在財務報表上充分披露的還有如下因素：準備變現(xiàn)的長期資產、良好的商業(yè)信用、尚未使用的銀行授信額度、擔保責任、已貼現(xiàn)的商業(yè)匯票引起的債務、未作記錄的或有負債等。 </p><p>　　長期償債能力分析：指企業(yè)償還本金的責任和支付債務利息的能力，企業(yè)對債務要負兩種責任：一是償還債務本金的責任，二是支付債務利息的責任。一般常用的比率指標如下： </p><p>　　1）資產

7、負債率=負債總額/資產總額，資產負債率是從總體上反映企業(yè)償命能力的指標。該指標越低，表明企業(yè)償債能力越強。但資產負債率也并非是越低越好。2）所有者權益比率=所有者權益總額/全部資產總額，該指標表明主權資本在全部資產中所占的份額。所有者權益比率越大，資產負債率就越小，企業(yè)的財務風險就越小，反之亦然。3）權益乘數(shù)=全部資產總額/負債總額，該乘數(shù)越大，說明投資者投入的一定量資本在生產經營中運營的資產越多。4）產權比率=負債總額/所有者權益總額

8、，實際上也是資產負債率的另一種表現(xiàn)形式，只不過其表達得更為直接、明顯，更側重于提示企業(yè)財務結構的穩(wěn)健程度，以及所有者權益對償債風險的承受能力。產權比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力截止強，債權人承擔的風險越小。但當這一比率過低時，所有者權益的比率過大，意味著企業(yè)有可能失去充分發(fā)揮負債的財務杠桿作用的大好時機。充分發(fā)揮負債帶來的財務杠桿作用；反之，當該指標過高時，表明企業(yè)過度運用財務杠桿，增加了企業(yè)財務風險。5）有形凈值債務率=負債總額/（

9、所有者權益-無形資產-長期待攤費用），所有者權益代表了企業(yè)的凈資產，它減去無形資產和長期待攤費用后被稱為有形資產</p><p>　　除上述這些直接表達長期償債能力的指標外，未在財務報表上充分披露的還有資產價值的影響，這些資產的賬面價值往往與實際價值有一定差距。因為資產的賬面價值有可能被高估或低估；某些入賬的資產毫無變現(xiàn)價值；還有尚未全部入賬的資產。除此之外還包括長期經營性租賃的影響或有事項和承諾事項的影響等等。

10、 </p><p>　　（3）企業(yè)的盈利能力分析：從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事生產經營活動，其根本目的是最大限度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經營和發(fā)展。持續(xù)、穩(wěn)定地經營和發(fā)展是獲取利潤的基礎；而最大限度地獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證。盈利能力分析能夠用以了解、認識和評價一個企業(yè)的經營業(yè)績、管理水平，乃至預期它的發(fā)展前途，因而盈利能力分析成為企業(yè)以及其他利益相關群體極為關注的一個重要內容。 </p

11、><p>　　分析該指標要從幾個角度來分析：一是從企業(yè)盈利由什么樣的收支項目或怎樣的盈利項目組成，即企業(yè)的盈利結構。企業(yè)的盈利結構的分析主要包括盈利的收支結構、業(yè)務結構、盈利的商品結構等幾個方面的內容。二是從企業(yè)的盈利能力的比率分析，該分析指標從其銷售盈利能力、投資回報能力、資產盈利能力、股東權益報酬率、普通股每股收益、股利支付率、市盈率等幾方面內容來考察該指標。 </p><p>　　（4）

12、企業(yè)的營運能力分析：企業(yè)營運能力概括來說就是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力，其實質就是要以盡可能少的資產占用，盡可能短的時間周轉，生產盡可能多的產品，創(chuàng)造盡可能多的銷售收入。因此，企業(yè)營運能力分析是影響企業(yè)財務狀況穩(wěn)定與否和獲利能力強弱的關鍵環(huán)節(jié)。營運能力的結構分析首先要分析企業(yè)資產結構，影響企業(yè)資產結構的因素由風險報酬、企業(yè)所處的行業(yè)、經營規(guī)模幾個方面導致企業(yè)形形色色的資產結構。資產的結構比重分析即運用比重或比例的方式，對資

13、產結構所進行的多側面、多角度的具體分析，包括資產類別比重分析、主要資產項目比重分析等。其次，要從營運能力的比率分析。這里有幾個很重要的指標：總資產周轉率、固定資產周轉率、流動資產周轉率、現(xiàn)金周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、營業(yè)周期、營運資金周轉率等幾個指標來分析。企業(yè)資產經營盈利能力的高低，取決于產品的盈利能力，又受資產營運能力的影響。因此，應將資產盈利能力與營運能力結合起來分析。 </p><p>　　我們