我國投資者綜合情緒指數(shù)研究.pdf

1、從相關(guān)文獻(xiàn)來看，與國外相比，國內(nèi)對(duì)于投資者情緒研究的很多領(lǐng)域和指標(biāo)仍然空缺。我國學(xué)者對(duì)投資者情緒指標(biāo)的研究大多集中在少數(shù)幾個(gè)單情緒指標(biāo)上，尚缺乏綜合性指標(biāo)的構(gòu)建。由于單情緒指標(biāo)在信息反映和操作性上存在一定缺陷，對(duì)于綜合性指標(biāo)的探討迫在眉睫。本文將國外BW情緒指數(shù)的構(gòu)建方法引入中國證券市場(chǎng)，運(yùn)用近十年的多個(gè)投資者情緒的單指標(biāo)，結(jié)合我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，試圖建立起一個(gè)可從多方面衡量我國投資者情緒波動(dòng)的綜合性指標(biāo)。
　　論文的主體由兩部分

2、組成。首先，通過運(yùn)用主成分分析的方法，對(duì)我國證券市場(chǎng)上成交量、IPO首日收益、IPO實(shí)際募集資金、IPO數(shù)量、A股新增開戶人數(shù)、換手率這六個(gè)投資者情緒的間接指標(biāo)提取主成分，構(gòu)建出一個(gè)從多方面反映我國投資者情緒波動(dòng)情況的綜合性指標(biāo)。此外，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響，本文結(jié)合中國具體情況，通過引進(jìn)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)產(chǎn)品增加值同比增加率、人民幣對(duì)美元匯率、狹義貨幣供應(yīng)量四個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，運(yùn)用正交轉(zhuǎn)換的方法進(jìn)一步構(gòu)建出了一個(gè)排除宏觀

3、經(jīng)濟(jì)影響后的我國投資者綜合情緒指數(shù)。
　　其次，運(yùn)用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，對(duì)我國投資者情緒與證券市場(chǎng)關(guān)系進(jìn)行深入剖析。研究發(fā)現(xiàn)：我國投資者情緒波動(dòng)較大，投資者對(duì)后市的看法轉(zhuǎn)換頻繁，缺乏一定的穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性，但近年來我國投資者正逐步歸之于理性化；經(jīng)過正交轉(zhuǎn)換后的情緒指數(shù)比轉(zhuǎn)化前的情緒指數(shù)更好的反映市場(chǎng)狀況；情緒指數(shù)與上證綜指成顯著正相關(guān)關(guān)系，但情緒指數(shù)與上證收益的相關(guān)性并沒有通過顯著性檢驗(yàn)；我國投資者綜合情緒指數(shù)與排除短期