我國上市公司多元化并購績效的實證研究——來自2006--2008年滬深兩市的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、多元化并購是企業(yè)進行規(guī)模擴張、實現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段之一。多元化并購如何影響企業(yè)并購績效，是理論界與實務(wù)界一直探討的問題。按照與企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度，可將多元化具體劃分為相關(guān)多元化與不相關(guān)多元化兩種類型。不同類型的多元化并購，其內(nèi)在機理是不同的，并購決策時企業(yè)潛藏的動機也有著很大的差別，導(dǎo)致對并購績效的影響不同。
　　 本文首先對國內(nèi)外關(guān)于多元化并購績效與并購動因的主要研究成果進行了較為全面的梳理，提出多元化并購的理

2、論適用，為并購績效研究建立理論依據(jù)；并且從中國資本市場不同發(fā)展階段多元化并購的市場環(huán)境特征、多元化并購的發(fā)展趨勢以及上市公司多元化并購的行業(yè)分布情況三方面描述國內(nèi)上市公司多元化并購市場的現(xiàn)狀，將理論與現(xiàn)實緊密結(jié)合。在此基礎(chǔ)上，選取2006至2008年滬深兩市多元化并購樣本并對其分類，運用主成分分析法構(gòu)建績效評價體系，測度相關(guān)多元化并購和不相關(guān)多元化并購的長期績效。研究發(fā)現(xiàn)：相關(guān)多元化并購由于經(jīng)營關(guān)聯(lián)性較強，較易發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，獲得并購績效