增值稅轉(zhuǎn)型與上市公司的過度投資行為.pdf

1、增值稅轉(zhuǎn)型政策的頒布實施，使我國由生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)型增值稅，消除了資本項目重復(fù)征稅，還原了稅收的中性;另一方面減輕了企業(yè)的資本稅負(fù)，刺激企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。因此，增值稅轉(zhuǎn)型政策下，上市公司的增值稅稅基縮減，允許企業(yè)在購進(jìn)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)時，在銷項稅金中抵扣進(jìn)項稅金，促使企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流增加，基于代理成本動機(jī)的上市公司投資效率隨之浮動，而公司治理質(zhì)量與上市公司過度投資行為在轉(zhuǎn)型改革過程中又存在互動效應(yīng)。
　　首先，本文在對

2、已有增值稅轉(zhuǎn)型以及過度投資相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理歸納的基礎(chǔ)上，分析了我國增值稅轉(zhuǎn)型造成的影響，探究企業(yè)過度投資行為的動因，探討了改善提升企業(yè)投資效率的途徑。
　　其次，本文基于我國實際的情況，通過參考國內(nèi)外學(xué)者最新研究成果，構(gòu)建公司治理力度與上市公司過度投資的研究模型，分析增值稅轉(zhuǎn)型政策對上市公司過度投資行為的影響，并且對比了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下，這種影響的程度，之后探討了公司治理質(zhì)量提升對轉(zhuǎn)型所造成的非效率投資的抑制作用。
　　中國增

3、值稅轉(zhuǎn)型改革實施的“分區(qū)分批逐步推進(jìn)”方式產(chǎn)生了同一上市公司轉(zhuǎn)型前后的以及同一會計期間轉(zhuǎn)型公司和未轉(zhuǎn)型公司的差異，論文基于這一特征和A股資本市場的經(jīng)驗證據(jù)，在區(qū)分上市公司為轉(zhuǎn)型的“處理組”和未進(jìn)行轉(zhuǎn)型的“控制組”基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建雙重差分回歸模型檢驗發(fā)現(xiàn):增值稅轉(zhuǎn)型的上市公司過度投資程度顯著地提高;在增值稅實施轉(zhuǎn)型的背景下，國有企業(yè)比非國有企業(yè)的過度投資現(xiàn)象更為嚴(yán)重;在國有企業(yè)中，隨著國有股比例的上升，增值稅轉(zhuǎn)型引發(fā)的過度投資程度卻在降低