基于B-S模型的實物期權(quán)定價法在專利資產(chǎn)評估中的應(yīng)用.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的深入，以并購與重組為代表的企業(yè)之間的經(jīng)濟活動正在逐步增加，各類資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易活動逐步增多。無形資產(chǎn)作為一項重要的資產(chǎn)在企業(yè)乃至國家的核心競爭力中的作用日益凸顯，專利資產(chǎn)作為無形資產(chǎn)的重要組成部分，在相當程度上代表著企業(yè)獲得市場壟斷權(quán)的能力。隨著專利資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易的日益增多，專利資產(chǎn)的價值也逐漸受到重視，對專利資產(chǎn)價值評估方法的研究也越來越深入。
　　目前在評估實踐中，對專利資產(chǎn)的評估方法主要是成本法、市場法

2、與收益現(xiàn)值法。因?qū)＠Y產(chǎn)的研發(fā)成本具有弱對應(yīng)性，且與預(yù)期未來的獲利能力無直接相關(guān)性，故用成本法評估專利資產(chǎn)往往會造成價值的低估；專利資產(chǎn)本身具有特殊性，相似的技術(shù)只會被授予一次專利權(quán)，且我國目前尚未形成統(tǒng)一的專利資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易市場，故在專利資產(chǎn)價值評估中很少使用市場法；收益現(xiàn)值法是在專利資產(chǎn)的現(xiàn)有使用情況下，預(yù)測未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，并沒有考慮到專利資產(chǎn)擁有者未來的投資機會，同樣也會造成價值低估。針對傳統(tǒng)的三種評估方法的不足，專利資產(chǎn)的實物期權(quán)

3、定價法應(yīng)運而生。
　　實物期權(quán)定價模型是在金融期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，本文在金融期權(quán)定價模型理論的基礎(chǔ)上，對實物期權(quán)定價法進行了探討，分析了專利資產(chǎn)傳統(tǒng)三種評估方法的評估思路與評估優(yōu)缺點，針對專利資產(chǎn)的實物期權(quán)特征，研究用實物期權(quán)定價模型評估專利資產(chǎn)的方法。在評估實踐中，專利資產(chǎn)多表現(xiàn)為歐式期權(quán)特征，故采用經(jīng)典的 B-S模型作為評估專利資產(chǎn)的實物期權(quán)定價模型。在評估方法理論的討論基礎(chǔ)上，提出了運用實物期權(quán)定價法評估專利